石聚彬自以为找到了新的发力方向,但前景难料,市场普遍不看好。

在日前举行的第二届中国红枣食药同源峰会上,“红枣第一股”好想你(002582.SZ)宣布推出冻干新品牌“小冻粮”。与此同时,在投资者互动台上,好想你表示,斥资4亿元打造了冻干的智能化车间。

这意味着,好想你将耗资4亿元押注冻干食品赛道。不过,良品铺子、三只松鼠、来伊份等均早已入局,市场日趋激烈,好想你产业转型前途未卜。

如今的好想你深陷亏损困境。今年前三季度,其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为0.18亿元,同比下降99.18%,扣非后净利润则为亏损0.21亿元。

长江商报记者发现,起家的红枣业务持续亏损,在去年卖掉百草味后,好想你几乎沦为一家空壳公司。

如何才能摆脱经营困境?作为好想你的实际控制人、董事长、总经理,今年60岁的石聚彬需好好谋划。

卖了百草味主业陷亏损困境

好想你实在让市场难以好好想你,因为,其业绩和股价走势都很难看。

10月26日,好想你披露的三季报显示,今年前三季度,公司实现营业收入7.62亿元,同比下降72.17%,净利润为0.18亿元,同比下降99.18%。

对此,好想你甩锅百草味——上年同期,有百草味业绩贡献,今年则没有,导致二者大幅下滑

其实,去年5月,好想你就完成了对百草味的出售,影响上年同期业绩只有5个月,其业绩大幅滑坡,是自身红枣业绩的不堪。

从单个季度看,今年一二三季度,公司营收分别为3.26亿元、1.76亿元、2.60亿元,同比变动-81.63%、-75.37%、3.96%。三季度,上年同期没有百草味影响,营业收入同比略有增长。对应的净利润为0.36亿元、0.19亿元、-0.37亿元,同比分别变动23.42%、-99.14%、-107.74%。二三季度均大幅下降,其中,三季度与百草味无任何关联,公司季度出现盈转亏。同期,扣非净利润分别为0.24亿元、-0.24亿元、-0.21亿元,二三季度均为亏损。

今年前三季度,公司财务费用为-0.42亿元,投资净收益0.08亿元、公允价值变动净收益0.26亿元,三者对净利润的影响金额合计为0.76亿元。

如果剔除这些因素,好想你的净利润数据将更为难看。而这也正说明,公司的主营业务盈利能力非常低,自身几乎没有造血功能。

此前的2020年,好想你的扣非净利润为-1.20亿元,系2017年以来的首亏。而出售百草味加剧了其主营业务亏损。

产业布局屡败豪赌冻干

主营业务接连亏损,是好想你产业转型布局的失败,更是红枣业务的一蹶不振。

2011年,依托红枣单一主业,好想你成功登陆A股。然而,起家、发家的红枣业务,逐渐成为其业绩的累赘。

长江商报记者根据好想你历年财报推算发现,至少是从2015年开始至今,好想你的红枣业务处于持续亏损状态。

2015年,此时,公司以红枣为单一主业,当年扣非净利润为-0.29亿元。

2016年至2018年,好想你扣非净利润分别为-0.38亿元、0.63亿元、0.91亿元,从2017年开始扭亏为盈,并逐渐增长。但这不是红枣功劳,而是百草味助力。2016年至2018年,杭州郝姆斯实现的扣非净利分别为0.56亿元、0.87亿元、1.21亿元,均超过好想你同期扣非净利。

以此推算,2016年至2018年,好想你的红枣业务持续亏损,且红枣业务的营业收入在不断下降。2018年,公司红枣业务收入仅8.68亿元,占比为17.54%。而在2017年,红枣业务收入为9.61亿元,占比为23.61%。

2019年,杭州郝姆斯(百草味)实现扣非净利润1.39亿元,而好想你扣非净利润为0.39亿元,意味着红枣业务亏损亿元。2020年,出售百草味后,好想你的扣非净利润为亏损1.20亿元,表明红枣业务亏损加剧。

长江商报记者发现,为了应对红枣业务亏损,扭转经营不利局面,好想你也曾多次进行产业布局。2016年10月,公司通过定增募资9.60亿元,用于红枣业务布局,包括线下门店扩张、店面升级。最终,未达预期而不了了之。

收购百草味,好想你曾抱有幻想,那就是借助百草味的电商渠道,完成红枣业务线上布局,以达到“好百”融合目的,同时革除产品结构单一的弊端。现在来看,这一幻想没有变成现实。

出售百草味后,好想你也曾推出“星火计划”,利用公司现有渠道、品牌、营销等资源,打造县域特色农产品运营台。在这方面,好想你的竞争力远不如拼多多,目前来看,在营业收入构成中尚未有体现。

推出冻干食品、大举向领域发力,或许是好想你的第四次产业布局,公司称,出资4亿元打造了冻干的智能化车间,投建了18条生产线。公司将推出主打冻干健康食品的全新子品牌,布局冻干水果、冻干奶块、混合冻干三个品类。

其实,早在2018年,好想你就宣布,斥资4.4亿元在新疆兴建全智能化FD(冻干技术)车间。好想你曾预估,2019年,其冻干产品收入1.5亿-2亿元。

目前来看,冻干食品也未能挽救好想你亏损困境。

值得一提的是,虽然冻干食品在国内处于发展期,有着较为广阔的发展前景,但市场竞争已经很激烈。除了良品铺子、三只松鼠、来伊份等休闲食品头部企业早已布局外,肯德基、小米有品、网易严选等也均推出了多款冻干食品。

在这一领域,好想你能否有所作为,依然是个未知数。

10亿资金闲置仍向银行借钱

出售百草味让好想你的财务状况大幅改善,但公司的财务运营颇为奇怪。

去年上半年,好想你出售百草味后,获得50亿元现金。于是,公司偿还了部分银行借款,资产负债率从2019年底的47.03%降至2020年底的11.74%。

巨额资金在手,除了还债外,好想你将其用于分红。

2020年度,好想你异常大手,实施了每10股派发10元(含税)的分红方案,向全体股东合计派发现金红利4.70亿元。这一分红金额创了历史纪录。过去九年,公司分红金额累计数为2.03亿元。

除了高额分红,好想你还实施了较大规模的股份回购。目前,回购计划几经调整,已经完成,公司累计耗资6.57亿元,回购5870.62万股股份。

不过,这与当初公告拟回购的数量及金额相差甚远。去年6月,公司曾公告称,拟回购股份数量为1.13亿股至2.26亿股,涉及金额14.69亿元-29.38亿元。最终,公司实际用于回购股份的金额仅为上限的22.36%。

4.7亿现金分红、6.57亿元回购股份并注销,好想你用于分红的金额合计达11.27亿元。

截至今年9月底,好想你账面货资金16.94亿元、理财产品约8.30亿元,合计为25.24亿元。今年前三季度,其营业收入为7.62亿元,营业总成本为8亿元。由此可见,公司存在较为明显的资金闲置,预计闲置资金超过10亿。

然而,让人奇怪的是,大量资金闲置,好想你却不用于还债,不仅如此,还向银行新增借款,财务运作颇为诡异。

财报显示,截至今年9月底,好想你账面上还存在4.82亿元短期借款,而年初为3亿元,意味着今年前三季度,公司新增了1.82亿元短期借款。

长江商报记者发现,虽然好想你主业持续亏损,但作为实际控制人的石聚彬,已经获利不菲。上市后,石聚彬通过二级市场减持、协议转让等途径套现约3亿元。此外,仅借助2020年度分红,石聚彬分走了约1.18亿元。

二级市场上,好想你跌跌不休。以前复权价计算,股价从2016年的20.96元/股跌至如今的8.38元/股,累计下跌60.02%。10月29日,其市值仅38.34亿。

(长江商报消息●长江商报记者明鸿泽)