国内再生医学领域龙头正海生物依靠技术驱动,迎来业绩的爆发期。

日,台正海生物科技股份有限公司(简称“正海生物”,300653.SZ)发布2021年三季报。其中,公司第三季度实现收入1亿元,同比增长22.42%;实现归母净利润0.45亿元,同比增长12.50%,单季度净利润再创历史新高。

受益于口腔种植高景气度,公司核心品种口腔修复膜继续保持快速增长。上半年,公司口腔修复膜产品实现销售收入9448.75万元,同比增长75.89%。

行业人士表示,正海生物项目储备丰富,在研管线持续推进,公司重磅品种活生物骨获批将会开启广阔骨科市场,其他在研品种引导组织再生膜、新一代生物膜等为现有品种升级版,将进一步提升产品竞争力。

业绩稳增前三季毛利率超90%

从三季度表现来看,正海生物业绩稳步增长。公司第三季度实现营收1亿元,同比增长22.42%;实现归母净利润0.45亿元,同比增长12.50%,实现扣非归母净利润0.44亿元,同比增长18.71%,增长态势良好。

同时,前三季度,公司实现营收3.0亿元,同比增长39.3%;实现归母净利润1.3亿元,同比增长32.6%;实现扣非后归母净利润1.2亿元,同比增长38.5%。

盈利能力不断提升的同时,正海生物前三季度实现毛利率90.08%,净利率42.00%,其中公司第三季度毛利率为88.68%,主要是新产区投产带来折旧摊销等相关费用的增加所致,而净利率则延续提升态势,再创新高。

据财报显示,正海生物的主营业务包括再生材料的研发、生产与销售,已上市软组织修复材料和硬组织修复材料两大系列产品,均为第三类无源植入医疗器械。

今年前三季度,正海生物销售费用为9393万元,同比增长34.4%,主要是公司进一步开拓市场所致;管理费用为2069万元,同比增长52%,主要是新厂区投入使用所致。另外,公司前三季度实现经营现金流量1.46亿元,同比增长62.5%,创现能力良好。

此外,靠技术驱动业绩的正海生物也很重视研发,2021年前三季度,公司研发费用为2248万元,同比增长29%,占营业收入比例为7.7%。

目前,正海生物研发梯队阶梯式布局有望逐渐释放业绩,今年6-9月,公司活生物骨、高膨止血海绵、自酸蚀粘接剂(第三类医疗器械)均已处于注册申请阶段,以及外科用填塞海绵被纳入了创新医疗器械特别审批程序。

在生物再生材料领域,公司先发优势明显,构成了主要核心竞争力。对此,安证券研报认为,正海生物研发进展顺利,2022年有望迎来多款产品上市,能够显著增厚公司利润。

核心品种保持快速增长

年来,口腔种植及修复行业景气持续走高。数据显示,预计中国种植牙市场2017-2024年年复合增长率超过20%,正海生物作为国内口腔耗材领域优质稀缺标的,受益于口腔行业快速发展,以及口腔修复膜进口替代,业绩快速增长。

长江商报记者注意到,自2013年以来,正海生物实现了营业收入和净利润持续增长。数据显示,2013年-2020年,公司实现营收分别为0.74亿元、1.053亿元、1.281亿元、1.506亿元、1.828亿元、2.155亿元、2.798亿元和2.933亿元;净利润分别为0.157亿元、0.337亿元、0.42亿元、0.45亿元、0.62亿元、0.86亿元、1.074亿元和1.183亿元。

从产品收入端来看,参考上半年核心产品表现,券商预计正海生物前三季度口腔修复膜产品收入约在1.4亿元左右,同比增长约50%;硬脑膜预计收入1.2亿元左右,延续上半年增长20%左右增速,持续超过行业增速。

需要注意的是,医药企业面临着一定的集采风险,不过,正海生物仍有望获得突出表现,业内分析,原因主要在于其他产品线口腔修复膜集采风险较小,在公司规模较小的背景下,维持高增长将对公司实现正向对冲,再加上生物再生骨等生物再生材料逐步获批上市,正海生物短期机遇尚存。

整体上看,正海生物基本面延续向好态势,核心产品保持稳健高增长态势。券商预计,正海生物2021-2023年归母净利润将达到1.59亿元、2.06亿元及2.89亿元。

(长江商报消息●长江商报记者张璐)