知名辣条品牌卫龙再度冲击“辣条第一股”。

日,根据港交所披露,卫龙已于11月14日通过上市聆讯。

早在5月12日,卫龙就曾向港交所递交招股书,不过因超过6个月未获批,已自动失效。这次卫龙是再次向港交所递交上市申请。港交所文件显示,卫龙计划集资10亿美元,摩根士丹利、中金以及瑞银为联席保荐人。卫龙方面表示,此次IPO募资将用于扩大和升级企业生产设施与供应链体系。

长江商报记者注意到,卫龙递交招股书的前一周还完成了Pre-IPO轮融资,这是卫龙成立二十多年来首次引进外部资本,也是其上市前唯一一笔融资。有业内人士表示,此番融资后卫龙估值将高达700亿元,超过洽洽食品、三只松鼠、良品铺子三者的市值总和。

凭借卫龙辣条在中国休闲食品市场的地位,卫龙创始人刘氏兄弟也登顶当地首富的宝座。根据期出炉的《胡润百富榜》,卫龙公司的两位创始人刘卫、刘福以280亿身家并列总榜单第223位,成为河南省第二富豪,河南漯河市首富。

值得注意的是,卫龙上半年业绩出现了下滑。更新版招股书显示,2021年上半年卫龙净利润为3.58亿元,同比下降2.53%,使得上市后的卫龙盈利能力有一丝不确定

量价提升助推业绩增长

公开信息显示,卫龙创办于1999年,是集研发、生产、加工和销售于一体的休闲食品企业,主营产品包括调味面制品、蔬菜制品、豆制品与其他制品三大类。

招股书显示,2020年,卫龙调味面制品和蔬菜制品产生的年销售额均超过10亿元;其中,大面筋、魔芋爽、亲嘴烧、小面筋四大产品产生的年销售额均超500万元。

按2020年零售额计,卫龙已经是中国市场目前最大的辣味休闲食品企业。尽管三只松鼠、良品铺子等零食品牌也在布局辣条品类,但卫龙还是以高达5.7%的市场占有率,在调味面制品、辣味休闲蔬菜制品等细分品类位列第一。

线上渠道已成为卫龙业绩增长重要驱动因素。2018年至2020年,卫龙线上业务年复合增长率为28.3%。2020年,卫龙线上渠道收入在总收入的占比约为9.3%,这一数字在2021年上半年进一步增至11.7%。

在销售渠道上,卫龙主打“快速下沉”。截至2021年6月30日,卫龙与超2150家经销商合作,覆盖的零售终端网点超过625000个,其中低线城市零售终端网点占比大约为80%。此外,截至2021年6月30日,卫龙的产品通过经销商出售给130多个国家或地区的购物商场、超市和便利店运营商。根据弗若斯特沙利文统计,全国范围内卫龙的目标销售终端网点超过300万。

招股书中也披露出了卫龙产品的价格变化。数据显示,2018年到2020年,以辣条为主的调味面制品、豆制品及其他产品两个品类的均售价都出现了明显上涨,一个从2018年的13.9元/千克上涨到了2020年的15元/千克,另一个则从22.4元/千克上涨到了25.8元/千克。不过,2021年上半年,调味面制品的价格又从15元/千克,略微降低到了14.8元/千克。

如今,卫龙的辣条已不再是“90后”回忆中的“5毛”单品。目前,主流单品已5元。并且,卫龙辣条产品包升级为“白富美”,摆脱了低质低价的标签。

从消费群体来看,从其招股说明书可以看出,卫龙95%的消费者年龄集中在35岁以下,而其中25岁以下的消费者更是占到了55%。卫龙取得上述业绩的又一重要原因:产品口味确实捕获了“Z世代”群体的味蕾。

值得注意的是,已通过上市聆讯的卫龙上半年业绩出现了下滑。更新版招股书显示,2021年上半年,卫龙实现收入23.03亿元,较2020年同期的18.87亿元增长22.06%;净利润为3.58亿元,较2020年同期的3.67亿元减少2.5%;净利率也由2020年6月30日止6个月的19.4%降至截至2021年6月30日止6个月的15.5%。

卫龙增收不增利背后与其毛利率下滑不无关系。数据显示,2018年、2019年、2020年和2020年前6个月以及2021年前6个月,卫龙的毛利率分别为34.7%、37.1%、38%、37.5%以及36.9%,其中2018-2020年呈增长态势,而2021年上半年则同比减少约0.9%。

对于利润的下滑,卫龙在招股书中解释称:“主要由于若干主要原材料的采购价格上涨,运营成本的增加,包括分销及销售费用和管理费用,前者主要是因公司销售团队扩大、广告费用增加;后者主要是由于管理人数量的增加”。

招股书显示,2018年-2020年,卫龙的销售费用从2.35亿元攀升至3.71亿元。其中,推广及广告费用也从2680.9万元增至4665.8万元,2020年广告费同比增长超过50%。

拟募资10亿美元扩大供应链

早在5月12日,卫龙就曾向港交所递交招股书,不过按照港交所主板上市规则,申请企业递表加施时间超过6个月未获批,其招股书就会自动呈现失效状态。

长江商报记者注意到,卫龙在冲击IPO的过程中,受到资本方的青睐。根据招股书,卫龙此次上市申请的联席保荐人分别为摩根士丹利、中金公司和瑞银集团。卫龙递交招股书的前一周还完成了Pre-IPO轮融资,投资方包括CPE源峰、高瓴资本、红杉资本中国、腾讯投资、云锋基金等明星企业。

这是卫龙成立二十多年来首次引进外部资本,也是其上市前唯一一笔融资。有业内人士表示,此番融资后卫龙估值将高达700亿元,超过洽洽食品、三只松鼠、良品铺子三者的市值总和。

这次卫龙是再次向港交所递交上市申请。根据招股书,卫龙此次上市申请的联席保荐人分别为摩根士丹利、中金公司和瑞银集团。港交所文件显示,卫龙计划集资10亿美元,摩根士丹利、中金以及瑞银为联席保荐人。卫龙方面表示,此次IPO募资将用于扩大和升级企业生产设施与供应链体系。

卫龙在供应链上投入重金,提高产能,保障食品安全。2006年,卫龙花费数百万从欧洲购买了生产线,将包装机从半自动变为全自动。并在随后两年不断优化,在2014年,建成了一条标准无菌生产流水线。

上市后,对于卫龙来说,摆在首位的便是食品安全问题。黑猫投诉显示,在30天内,卫龙投诉量达22条,多涉及食品安全问题。

此前卫龙就曾数次被河南、山西、湖北等省份的市场监督管理局、食药监局查出,在其产品中添加了山梨酸及其钾盐和脱氢乙酸及其钠盐防腐剂。此外,公开资料显示,卫龙品牌所属公司食品截至目前涉及的司法案件中,排在首位的案由即是产品责任纠纷,高达39件。

对于食品安全问题,卫龙通过营销手段来打造卫生、安全的辣条品牌形象。2015年,卫龙邀请专业摄影师进入生产车间,对公司流水线、生产车间进行拍摄,通过这种公开生产过程的方式,来展现产品卫生、安全的形象。

战略定位专家徐雄俊认为,上市后卫龙的资金会更加充裕,应该会扩大市场份额甚至跨界其他产品。不过,对于即将成为“辣条第一股”的卫龙来说,食品安全隐患是需要解决的首要问题、还要不断改善产品结构以面对激烈的竞争市场。

(●长江商报记者赵洁)