全球太阳能电池主要供应商爱旭股份(600732.SH)奔跑式产业布局,存在冲业绩之嫌。

11月12日晚间,爱旭股份抛出重磅消息,公司签订了高达110亿元的采购大单,以应对上游硅片涨价。

今年7月,爱旭股份发布定增预案,拟募资35亿元,用于太阳能电池产能扩产。

爱旭股份的前身是上海新梅,一家小型地产公司。2019年,爱旭股份以爱旭科技为主体,完成借壳上市。但是,2020年公司业绩承诺完成率约为82.19%。为此,公司将业绩承诺期延长。

然而,今年以来,爱旭股份经营业绩更为惨淡,前三季度亏损0.46亿元,与承诺数相距甚远,连续两年业绩爽约几成定局。

如此密集布局,爱旭股份有冲业绩,以完成2022年、2023年的业绩承诺之嫌。但是,能否如愿仍是未知数。

110亿大单锁定硅片供应

爱旭股份抛出了令人吃惊的大单,以增加上游材料供应。

根据公告,爱旭股份下属三家子公司拟向江苏美科太阳能科技股份有限公司(以下简称“江苏美科”)签订《硅片采购框架合同》,计划于2022年1月1日至2024年12月31日期间向江苏美科采购单晶硅片16亿片(上下浮动不超过20%),其中2022年采购4亿片、2023年采购6亿片、2024年采购6亿片。双双约定,每月月底前签订次月采购订单,约定采购数量、单价和交付日期,因此最终采购金额可能随市场价格产生波动。

参考PVInfoLink最新公布的单晶硅片均价,预计该框架合同采购金额约为110亿元(含税)。

本次交易对方江苏美科成立于2017年,注册资本3.60亿元,几年并实现了从多晶到单晶的转型,注册资本3.6亿元。目前,其主要产品有182mm和210mm两种尺寸,年产太阳能光伏硅片15GW,“十四五”时期将投资80亿元,建设“35GW大尺寸绿色高效超薄单晶硅片”项目,形成年产值200亿元,硅片规模进入行业前三甲。

江苏美科正在加紧冲刺上市,目前正在接受国信证券上市辅导。今年8月,公司宣布完成10亿元A轮及A+轮融资,由中石化资本、毅达资本、正泰新能源、华盖资本、君润资本、鋆昊资本、安华创投和扬中金控等多家机构投资

2020年,爱旭股份的营业收入为96.64亿元,签订高达110亿元长单,意味着公司未来的营业收入将大幅增长。

对于签订上述采购合同,公司称,通过稳定供应、价格月议、分批采购的长单方式,有利于与供应商建立长期战略合作关系,保障公司单晶硅片的长期稳定供应。

在市场看来,爱旭股份签订巨额长单,有锁定供应商之意。

为应对硅片涨价以及硅片供应,爱旭股份不断培育开拓新的供应商。今年一季度,公司硅片供应商数量28家,前三大供应商金额占比80.74%。二季度供应商数量增加至48家,前三大供应商金额占比降至60.43%。

与此同时,爱旭股份也在大举扩产。今年7月,公司发布定增预案,拟募资35亿元,用于投资珠海年产6.5GW新世代高效晶硅太阳能电池建设项目、义乌年产10GW新世代高效太阳能电池项目第一阶段2GW建设项目以及补充流动资金。目前,定增方案已获证监会受理。

抵御风险能力不足连亏两季

接连大动作的爱旭股份抵御风险能力不足。

爱旭股份是借壳上市而来。公司前身是上海港机,主要从事电气机械及器材制造,上海港机是隶属于交通部的中国最大的港口机械设备专业制造厂,前身为成立于1885年的公茂机器制造厂。1996年3月,上海港机厂进行股改,当年8月16日在上交所挂牌上市。

但是,上市之后,上海港机并未实现快速发展,反而盈利能力不断下滑,2001年亏损,2002年勉强扭亏为盈。

2003年下半年,上海港机完成重大资产重组,民营企业兴盛集团入主,上海港机更名为上海新梅,主营业务变更为地产。不过,上海新梅也没过上好日子,2013年至2015年连续三年亏损,多次资本运作失败。

2019年,是上海新梅的转折点。这一年,陈刚等推动爱旭科技借壳上海新梅,并在当年底顺利完成,公司更名为爱旭股份,主营业务变更为从事太阳能电池研发生产与销售。这次借壳重组,爱旭科技作价达58.85亿元,陈刚等借壳方承诺,爱旭科技2019年至2021年实现的扣除非经常损益的净利润(简称扣非净利润)分别不低于4.75亿元、6.68亿元、8亿元。

2019年,业绩承诺第一年,爱旭科技实现扣非净利润4.93亿元,完成率为103.88%。

但是,2020年,其实现的扣非净利润约为5.49亿元,完成率约为82.19%。公司解释称,2020年初以来的疫情对光伏市场带来较大冲击,传导至电池片环节,致使电池片价格短期出现了大幅波动,对公司盈利造成较大不利影响。同时,疫情带来的员工返岗返工率降低、新项目的建设进度推迟、海外客户订单阶段减少等,导致公司各类经营成本增加。

今年3月15日,爱旭股份调整业绩承诺,2020年的业绩承诺延期至2021年,承诺数由不低于6.68亿元调减至不低于5.38亿元,调减1.3亿元。同时,2021年的业绩顺延至2022年,承诺数调增1.3亿元至不低于9.30亿元。

然而,今年以来,爱旭股份的经营业绩更为惨淡。

三季报显示,今年前三季度,公司实现营业收入111.98亿元,创历史新高,且已经超过去年全年约15亿元,同比增长78.99%。但是,其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为-0.46亿元、扣非净利润-1.63亿元,均为亏损,同比盈转亏,下降幅度分别为112.25%、163.30%。

分季度看,今年一二三季度,公司实现的净利润分别为1.01亿元、-1.24亿元、-0.22亿元,扣非净利润分别为0.51亿元、-1.77亿元、-0.37亿元,二三季度持续亏损。

根据前三季度扣非净利润,公司要想主营业务在四季度实现不少于7.01亿元绝非易事,连续两年业绩爽约似乎已成定局。

11月12日晚,爱旭股份发布重组交易相关方签署补充协议公告,受全球疫情、能耗双控限电政策以及硅料供应紧张的多重影响,今年前三季度业绩下滑,为此,经协商,部分重组交易对象所持限售股的解锁条件及延长锁定期事项进行调整,延长锁定期。

综上所述,面对疫情、上游硅料供应紧张、硅片涨价等非正常因素,爱旭股份的经营业绩表现惨淡。

市场分析人士称,爱旭股份大规模扩产、开拓供应商,是在押宝市场行情好转。

在今年半年报中,爱旭股份曾预计,伴随上游硅料环节新增产能自今年四季度始陆续投产,产能错配情况将逐步得到缓解,产业链供需恢复衡,原料价格也将回归至正常水,公司经营业绩会逐步得到改善。

爱旭股份的预计准确吗?有待时间检验。

(长江商报消息●长江商报记者明鸿泽)