《电鳗快报》文 / 杨力

自上市以来,昭衍新药(603127.SH)的业绩维持着高速增长,从2020年初至2021年末,其股价上涨了3倍多,随着该公司的高管们开启了减持模式,其股价也开始冲高回落。

业绩大增 高管减持

4月12日,昭衍新药发布公告,该公司的董事顾晓磊及其一致行动人顾美芳、高管于爱水、高管顾静良及其一致行动人徐洁拟在未来6个月内通过上海证券交易所集中竞价的交易方式分别减持不超过2,280,000股、1,530,000股、5700股、45,700股、10,500股,合计减持不超过3,871,900股,不超过公司当前总股本的1.015%。

截至目前,上述人员分别持有上市公司股份18,472,397股、13,871,330股、23,100股、182,868股、10,584股,持股比例分别为4.841%、3.635%、0.006%、0.048%、0.0028%。

《电鳗快报》注意到,2021年12月31日,昭衍新药的董事冯宇霞及其一致行动人周志文以及监事孙辉业、尹丽莉、李叶拟自减持计划公告之日起15个交易日后(即12月13日起)的6个月内,通过上海证券交易所集中竞价或大宗交易的方式分别减持不超过4,485,000股、2,419,000股、41,000股、28,000股、22,000股,合计不超过公司当时总股本的1.84%。3月15日,该次减持计划时间过半,上述人员尚未实施减持。

上述人员在披露减持计划前分别持有上市公司股份89,702,855股、48,396,580股、135,096股、79,348股、61,112股,占当时的持股比例分别为23.57%、12.71%、0.035%、0.021%、0.016%。

此前2021年8月13日,该公司的董事孙云霞、高大鹏、顾晓磊及其一致行动人顾美芳计划于自减持计划公告之日(2021年8月13日)起15个交易日后6个月内,通过上海证券交易所集中竞价的交易方式分别减持不超过665,000股、58,000股、2,270,000股、1,520,000股,不超过公司当时总股本的1.18%。截止该公告日,减持计划时间届满,孙云霞、顾晓磊分别减持209,960股、1,797,440股。顾美芳、高大鹏未减持股份。

上述人员在2021年8月13日披露减持计划前分别持有公司股份2,662,402股、232,646股、20,269,837股、13,871,330股,持股比例分别为0.70%、0.06%、5.34%、3.66%。

截至2021年末,昭衍新药的第一大股东冯宇霞持有上市公司8970万股,持股比例为23.53%;第二大股东HKSCC NOMINESS LIMITED持有6070万股,持股比例为15.92%,第三大股东周志文持有4840万股,持股比例为12.69%。

昭衍新药的高管们纷纷减持上市公司股份,而该公司的业绩近年来保持着高速增长。2017年8月份登陆A股市场,从2018年至2021年,昭衍新药的扣非后净利润分别为0.9亿元、1.55亿元、2.92亿元和5.3亿元,同期增速分别为36.92%、71.41%、78.91%和81.63%。

业绩的高速增长带动了该公司股价的持续上升,自上市以来,昭衍新药的股价上涨7倍多,最近两年上涨3倍多。随着股价大幅上涨,昭衍新药的管理层就开启了减持模式。

海外市场仍有增长空间

年报显示,昭衍新药的主营业务是CRO,又称医药研发合同外包服务机构,于20世纪70年代起源于美国,目前全球CRO公司已发展到近千家,可提供的技术服务内容包括:药物筛选、药学研究、非临床试验(药物评价)、临床试验(Ⅰ期-IV 期)、药物警戒服务、注册服务等。

2021年,昭衍新药有97.8%的收入来自药物非临床研究服务,2%的收入来自临床服务及其他,0.2%的收入来自实验模型供应。

从行业发展情况来看,昭衍新药未来仍有较大的增长空间。根据Frost & Sullivan最新报告,2019年,全球CRO市场规模约626亿美元,预计2024年全球CRO市场规模将达到960亿美元,预计2019-2024年均复合增长率8.9%左右。2019年,全球药物非临床安全性评价的市场规模为48亿美元,预计2024年全球安全性评价市场的规模将达到87亿美元,2019年至2024年的复合年增长率高达12.5%。

CRO在我国是近 20 年来发展起来的新兴行业,90年代后期,跨国CRO及制药企业研发业务在中国的开展推动了中国早期CRO的成长。根据Frost & Sullivan最新报告,2019 年,中国CRO市场规模约68亿美元,预计2024年中国CRO市场规模将达到222亿美元,2019-2024

年均复合增长率26.5%左右。2019年,中国药物非临床安全性评价的市场规模为4.1亿美元,

预计2024年中国安全性评价市场的规模将达到20亿美元,2019年至2024年的复合年增长率高达36.5%。

2021年,昭衍新药的研发费用为4776万元,同期研发费用占营业收入的比例为3.15%。从2018年至2020年,该公司的研发费用分别为0.24亿元、0.4亿元和0.51亿元。

目前昭衍新药的收入主要来自国内,2021年该公司有83.4%的收入来自国内市场,16.7%的收入来自国外市场,海外市场占比较低。

不过,业内分析人士认为,昭衍新药在海外市场的收入正迎来大幅增长。2021 年,该公司的海外子公司BIOMERE承接订单约2.8亿元,同比增长超过75%,实现高速增长;同时, BIOMERE的客户可以将其他CRO环节的服务委托至国内昭衍进行,与国内实验室形成中美联动,2021年昭衍国内公司承接海外订单约1.6 亿元,同比增长超过100%,延续高增长趋势。

尽管业绩仍在大幅增长,但昭衍新药的股价在2021年下半年达到顶点后已开始回落,从2022年初至4月12日,该公司的股价下降了13.89%,同期所属行业板块下降了17.5%。

《电鳗快报》

关键词: 市场规模 高速增长 上市公司