《电鳗财经》 赵超/文

作为安徽白酒龙头,古井贡酒(000596.SZ)于8月30日晚间发布2022年上半年成绩单,公司营业收入、净利润同比增速分别为28.46%、39.17%,相对于2021年的28.93%、23.90%同比增速,公司业绩依然保持稳定增长。


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不同于2021年公司线上收入同比增速远高于线下,2022年上半年古井贡酒线下收入同比增长29.62%,远高于线上同比增速,重新挑起公司业绩增长的重任。

《电鳗财经》研究发现,坚持“全国化、次高端”的古井贡酒,目前收入仍过度依赖华中地区。相对于五粮液全国区域收入遍地开花,古井贡酒要实现全国化布局,尚有很长的路要走。

年份原浆成增长主力

根据古井贡酒2022年半年度报告,公司营业收入同比增长28.46%至90.02亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长39.17%至19.19亿元,扣非后净利润同比增长41.15%至18.89亿元。

2016年下半年起白酒行业开始复苏,终端用户白酒消费需求上升,带动白酒行业整体收入和利润的增长。2017年以来,中高端白酒复苏回暖。古井贡酒在半年报中表示,未来,受益于消费升级与消费观念的改变,次高端白酒的提升是白酒行业发展的主要推动力。

作为中国老八大名酒企业,古井贡酒坐落在历史名人曹操与华佗故里、世界十大烈酒产区之一的安徽省亳州市。2016年4月,古井贡酒与黄鹤楼酒业签订战略合作协议,开启中国名酒合作新时代。黄鹤楼酒业目前拥有武汉、咸宁、随州三大基地。

2021年1月,古井贡酒与明光酒业签订战略合作协议。古井成为拥有“三个品牌”“四种香型”“三地产区”的中国名酒企业。

2022年上半年,古井贡酒线下、线上收入同比增速分别为29.62%、0.39%,相对于2021年的28.46%、41.43%同比增幅,公司线下收入同比增速进一步提升,线上收入同比增速大幅下滑。同期,公司经销商数量增加579个,减少493个。

《电鳗财经》注意到,从产品系列划分来看,上半年古井贡酒的年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼收入同比增速分别为32.26%、11.8%、8.53%,相对于2021年的18.81%、16.62%、168.69%同比增速,公司年份原浆收入增速大幅提升,黄鹤楼收入增幅大幅下滑。

古井贡酒高企销售费用,备受投资者关注。2021年,公司销售费用同比增长28.42%至40.08亿元。2022年上半年,公司销售费用同比增长27.95%至25.95亿元。对此,公司今年5月对外透露,公司目前还处于全国化的推进阶段,当下首要任务是提高市场占有率。“管理层未来将会努力提高销售收入,提高次高端产品占比,实现利润率的增长。”

全国化还有多远?

坚持“全国化、次高端”,是古井贡酒的发展战略,公司重点布局苏鲁豫浙冀等市场,逐步向全国其他市场进行辐射。

《电鳗财经》研究发现,古井贡酒收入呈现明显的地域性。公司国内区域统计共计有三个,上半年,公司华中区域收入同比增长30.74%至78.77亿元,华北地区、华南地区收入同比增速分别为20.61%、6.87%。其中,华中地区收入占营业收入比例高达87.51%,仍是公司大本营。华北、华南收入占比分别为6.76%、5.6%。

2021年,古井贡酒华中地区收入占营业收入比重为85.23%,华北、华南地区收入占比分别为8.07%、6.62%。

2022年上半年,古井贡酒华中地区收入占比再度回升,而华北、华南地区收入虽然有所增长,但占比却有所下滑。

和五粮液区域收入对比,可发现古井贡酒距离全国化布局尚有差距。2022年上半年,五粮液东部区域、南部区域、西部区域、北部区域、中部区域收入,分别为105.46亿元、38.51亿元、131.54亿元、47.99亿元、61.63亿元,占营业收入比重分别为25.58%、9.34%、31.91%、11.64%、14.95%。

2021年7月,古井贡酒通过定增募资50亿元。根据公司非公开发行A股股票预案,公司此次定增募集资金,扣除发行费用后全部投入酿酒生产智能化技术改造项目。该项目建设地址,位于安徽省亳州市谯城区古井镇张集南古井生态产业园西。项目建成后,将形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存、13万吨成品灌装能力的现代化智能园区。

古井贡酒表示,上述定增项目的实施,将进一步提升产品品质,优化产品结构,不断扩大市场占有率,巩固公司在白酒行业的领先地位,从而提高公司整体效益,为“双品牌、双百亿”发展战略目标的早日实现,奠定坚实的产能与储能基础。

安徽拥有三家上市白酒公司,分别为口子窖、迎驾贡酒、古井贡酒,省内酒企竞争激烈。古井贡酒要完成其“双品牌、双百亿”计划,须加强在全国市场的开拓。

《电鳗快报》

关键词: 古井贡酒 同比增长 年上半年