在收益率持续走低的情况下，银行理财产品发行速度也明显放缓。特别是近几个月来，银行理财产品发行量大幅“跳水”，环比接近“下调”。

Wind统计数据显示，今年7月份，银行理财产品发行3864款，较6月份下降21.46%;8月份，继续呈下降趋势，当月发行银行理财产品2141款，较7月份下降44.58%。

在进一步延长观察周期后发现，截至9月7日，今年银行理财产品共发行41320款，同比下降47.50%。

在原因分析中，有业内人士表示，这与资产管理新格局下持续推进净值转型和股票型理财产品压力下降有关。其中一个关键因素是保本理财产品加速退出。据了解，不少银行和银行理财子公司已经停止销售保本理财产品。

另一方面，银行理财产品整体发行量萎缩，这也与理财产品收益率下降、客户投资乏力有关。今年以来，货币市场利率持续回落，银行固定收益类理财产品收益率也持续下降。零售金融监测数据显示，8月份银行人民币非结构性理财产品平均收益率为3.7%，为2016年11月以来的最低水平。

如何解决银行理财产品“量价齐跌”的问题?随着银行理财子公司数量的增加，产品线体系将日趋完善。Wind数据显示，目前银行理财子公司已增至17家，在发行产品类型、发行对象、产品期限等方面，银行理财产品与母行理财产品存在明显差异，投资资产的经营方式和类型。

为平衡理财产品收益率，留住老客户，在资产配置策略上，提高银行理财子公司发行的固定收益和混合产品中中高风险资产的配置比例，提高整体组合收益。如多家银行理财子公司发行的混合型产品，权益性资产配置比例在20%-60%之间。

以工行理财发行的固定收益增强型产品“信天一”为例。基于纯债务策略，该产品使用了国债期货、利率互换和股权资产等衍生品来提高整体收益。其中，混合产品配置的权益资产比例最高可达40%。

除资产配置外，本行理财子公司发行的理财产品在其他方面也体现了与母行相比的多样性和灵活性。例如，从产品风险水平来看，融资子公司发行产品整体风险水平较高，风险偏好提高;从产品成熟度来看，融资子公司发行产品的投资期限明显延长;从投资资产类型来看，金融子公司发行的衍生金融工具比例较高;从业绩比较基准来看，收益率在5%以上的产品中，金融子公司发行的产品比例较高，产品收率在5%以上的比例较高。

此外，业内人士分析认为，下一步，在推进银行理财子公司净值转型中，产品体系的运行能力将是扭转目前银行理财产品“量价齐跌”局面的关键。

“该行的理财子公司仍处于发展初期，其业务模式仍在探索之中。”兴业银行研究所分析师孔翔认为，从长远来看，延长债权期限，增强风险偏好，进一步成为全方位的资产管理机构，将是我行理财子公司产品开发的基调。

关键词： 理财产品 银行理财产品 资产