01

不可明言的那些事

先说下工行4.1%理财延期的事。

其实这个理财产品也不是工行自己出的，而是鹏华资产公司出的。

而且据媒体报道，25个理财产品全部延期，总规模40个亿，其中缺口在20个亿。

主要是投向债券性质的产品。

有人说是加杠杆，遇到了今天5月份的债券价格下跌。结果就栽了。

这显然是给工行找托辞呢。

今年5月份起，债券价格确实有下跌，但债券不是股票，跌幅是很有限的，最糟糕的也就3%。

但问题是，工行这款产品的资金缺口有50%。

大家可以自己拿笔算一下，3%的下跌要引起50%的资金缺口，这里面需要加多少倍的杠杆?

算不出来没关系，我来给出答案：16倍。

这显然是不可能的。在中国，一款债券类理财产品，杠杆上到1倍就很非常夸张了。

能上到16倍的，那是华尔街。

而且，这本身就是一个普通的理财产品。预期收益率是4.1%。

投资经理压根不需要上什么杠杆，分散投资一批债券基本就能达到这个收益率。

中国有个「中债综合指数」，就是把市面上所有的债券集合起来，然后做成一个指数。这个指数的长期收益率，就有4%。

中债综合指数的长期走势

所以，也只剩下一种可能，就是这批理财产品没有做分散投资的同时，还买入了同一家问题公司的债券。

那么，根据投资人的反馈，在他们的软磨硬泡下，有工行工作人员承认，是买入了海航的债券。

这种可能性是非常大的。

虽然我前面说，这是鹏华资产公司出的产品，工行只负责推荐给投资人。

但很多时候，资管公司就是一个通道，最终投向谁，可能还是工行决定的。

今年4月份，有一批海航债券「13海航债」强行延期兑付。

你债券要延期兑付，肯定要经过投资人同意。于是海航就突击开会，很多投资人都没做好准备，甚至都没能参加上会议。

即使是千辛万苦，紧急准备好资料，参加上会议的投资人，在会议现场也是破口大骂。

结果是什么呢?

参加会议的3个大户，持有98%的表决权，表示同意延期;剩下的29个小户，仅持有2%的表决权，但全部表示反对。

很显然，大户是早就和海航协商好了的，并在私下里同意了相关方案。

那么最关键的是什么?

唯一能对这次会议形成制约，提出存在程序瑕疵的，是债券代理人。刚好是工行的海口新华支行。

所谓债权代理人，大家可以简单理解为这批债券的基金经理。

结果在整个会议过程中，所谓基金经理压根没露头，当了回隐形人。

所以，工行到底站在哪一边，大家可想而知。

「13海航债」的会议结果是，延期兑付一年。而这次工行代销的理财产品，也是先兑付50%，剩下的延期兑付一年。

当然，以上仅为猜测，毕竟这批理财产品的信息披露已经全部下架，到底是谁管理的，投向了谁，已经看不到了

不过，大家也放心。虽然工行只是代理销售，但最后肯定会刚兑。

而且工行牵涉越深，和海航关联越紧密，就越要刚兑。

这就好像酒后驾车撞了车，其实也就是擦了点漆。但对方要赔一万私了。那捏着鼻子也得赔。息事走人，肯定要比双方报警好得多。

巧合的是，就在上周六，工行私人银行原党委委员徐某正式被双开。

02

你们关心的那些事

从这个事情里说出来。

虽然我主要是写基金投资，而且是偏股票基金的投资。

但很多读者是不放心在低位全仓股票基金的。肯定会有一部分资金在银行存款或理财里。

这点完全可以理解。

所以我也知道，必然会有人问，工行4.1%的理财产品都出问题。那么，其他银行，特别是一些小银行的存款理财产品，利率可比4.1%高多了，会不会出事。

此类问题多是杞人忧天，简称想多了。

通过我前面的描述，你也能看明白，工行这个产品本身就具有一定的特殊性。

其次，针对存款，咱们有专门的《银行保险条例》，50万以内的银行存款，是包赔的。

这个制度，在中国大陆、美国和香港都是有的，只是稍有区别。

在美国，只有部分银行有存款保险，参与成员都会在产品的显著位置，打上「FDIC成员」的标志。

FDIC就是联邦存款保险公司的意思。但美国那的保障额度是25万，单位美金。

在香港，也是50万港币的存款保额。不过，结构性存款，以及超过5年的存款是不保的。

考虑到中国大陆居民在投资理财方面是相当地不成熟，所以咱们这就把以上问题，也是大家关心的问题都给吃掉了。

一是所有银行都要参加保险，不仅是大行、城商行，还包括农村信用社、村镇银行、民营银行等等等。

二是所有的存款都保，不管是什么类型，里面只有少许除外情况。但绝大部分投资人碰不到此类情况。

比如，银行高级管理人员在本行的存款是不保的。万一的万一，你是某行的高级管理人员，你存到别的银行就是了。

所以，银行存款大可放心。这不是什么信仰问题，而是有制度保障的。

而银行理财呢，确实有一定的不确定性。但是根据之前出事的包商银行和恒丰银行案例，最后也是兜底的。这次的工行也是如此。

这就是个信仰问题了。

经济学里有很大一部分讲的是预期。

你要是某家银行出事了，ZF不保，那中国大部分居民可不管什么保险不保险(事实上，很多人根本不知道存款保险)，是存款还是理财，统统提了。引起的连锁反应才是最可怕的。

这就有点像美国08年金融危机时雷曼兄弟的倒闭。

不过，在美国那是「大而不倒」，咱们这还要加一条，就是「信仰不能倒」。

综上，在存款和理财之间，我还是建议大家去买银行存款。利息也不低于银行理财。

当然，你一定要去买银行理财，还是要看下产品说明书，看看保不保本，到底是谁在管，最终买的是什么资产。

如果明确规定是银行自己在管，而且直接分散投资于债券市场，类似于债券基金，那还是让人放心的。

净值会有波动，但绝不可能出现这种大面积的损失或延期兑付。

03

财富和认知的那些事

最后一个事。

能拿出100万去买银行理财的，至少是中产阶层了。

为什么这些人宁愿去买利率只有4.1%的产品，最后还出了问题。

大部分有钱人，不仅仅是财富的积累，更多的是个人能力和资源上的积累。

但是能力不局限于商业能力或工作能力，还要加上投资理财能力和财富认知等等。

所以说，有什么能力和资源，才配得上什么样的财富。这个能力和资源都是非常综合的东西。

我这就不去说大家都知道的那段话了。

总之，这个社会是很公平的。超出认知的那部分财富，迟早要给你收割掉。而那些努力拓展认知的朋友，终会得到命运额外的奖赏。

这是中国金融改革的大结局和大趋势。

作者： 金牛远望号

简介： 投资路上，我会伴你同行。公众号：金牛远望号(ID : jinniuyuanwang)

关键词： 银行理财