富途资讯3月17日,$中兴通讯(00763.HK)$今日高开高走,盘中一度涨超9%,最新市值约1020亿港元;同时,$中兴通讯(000063.SZ)$A股一度涨超7%,市值约1400亿元人民

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据悉,中兴通讯公布了2020年度业绩报告,显示总营业收入1014.5亿元,同比增长11.8%;归属于上市公司普通股股东的净利润42.6亿元,同比减少17.3%。

从业务上看,中兴通讯的业务主要分为运营商网络、政企能源和消费者领域三大板块。其中,运营商网络为「主力输出」,2020年度同比增长11.2%至740.2亿元,政企业务同比增长23.1%至112.7亿元,消费者业务同比增长7.8%至161.6亿元。

此外,国际知名专利数据公司IPLytics2021年2月发布《5G专利竞赛的领跑者》报告显示,中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利声明族位居全球第三。

机构观点

瑞银发布研究报告称,重申中兴通讯「买入」评级,目标价由25.5港元上调至28港元。

瑞银表示,公司去年净利润跌17%,因2019年取得出售资产的一次收益。业绩重点是对今年首季的预测,预计利润增131-208%。该行相信,带动首季增长的因素是毛利率改善及市场份额上升,估计趋势可持续,而集团昨日(3月16日)收市价20.3港元,相当于2021年预测市盈率14倍,低于历史均水约15%。

中金公司发布研报,给予中兴「跑赢行业」评级,予H股目标价29.66港元、A股目标价45.15元。

中兴通讯Q4业绩符合预期,同时公司预告2021年Q1归母净利润达18~24亿元,同比增131%~208%,考虑其高达转让税前利润7.74亿元,利润增速有望达到历史较好水。从业务上看,中兴通讯进一步聚焦运营商市场。2021年,国内市场电联资本开支向5G和数字化方向倾斜,5G单基站分摊Capex温和下滑。公司通过成本优化和技术升级(如2Q20启用新芯片台)有望实现毛利率提升。我们认为海外市场5G建设将稳步推进。

华西证券维持对中兴的「增持」评级,并在研报中表示:

国内三大电信运营商5G开支投入基本稳定,未来随着5G技术进入成熟期,中兴通讯运营商产品毛利预计会有改善;此外,公司在芯片等基础技术领域研发持续高强度投入,判断未来这种情况还会持续一段时间,研发费用降低的概率不大;随着公司重新控股努比亚,手机业务发展预计将会带动公司销售费用提升;公司数据库等领域已经在金融行业核心业务领域已稳定运行两年,新能源汽车生产基地基本建设完成,预计公司会在新能源汽车产业链会有所布局。

国盛证券维持「买入」评级,认为:

中兴作为全球主设备龙头,在5G、ICT、消费电子等领域均拥有深厚布局,通过持续的研发投入,积累了丰富的技术基础,同时注重合规和规范化管理。随着今年中欧协定落地,中美关系也有回暖趋势,公司5G出海重燃希望。结合公司持续好转的基本面情况,在科技创新及数字化升级大趋势、流量持续爆发的大背景下,公司有望抓住历史机遇,打开全新发展空间。

招商证券维持「强烈推荐」评级,并在研报中称:

2020年公司持续投入研发,研发费用率创历史新高(14.59%),与华为研发投入强度基本接。全球5G规模建设拉开帷幕,中兴通讯作为通信设备龙头国内外份额持续提升,5G龙头价值逐步被市场认可。从期财报来看,公司在5G建设初期毛利率承压但持续改善,未来利润弹空间充足,长期持续受益于国内外份额进一步提升。5G主设备价值之外,中兴是A股稀缺的同时具备核心高端芯片、政企数通设备、数据库、消费电子产品等综合能力的ICT科技巨头,公司估值仍有提升空间。

编辑/isaac

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