“小火锅股”呷哺呷哺又遭遇暴跌！究竟是怎么了？

“小火锅股”呷哺呷哺又遭遇暴跌!

5月21日开盘，呷哺呷哺跌3%，随后持续下跌，截至发稿，大跌15.73%，最新股价为9.93港元，创年内新低，总市值为108.3亿港元(约89.73亿人民币)。

今日，呷哺呷哺股价大跌的原因，与其昨日收盘后一则人事变动公告有关。

公告显示，由于公司旗下若干子品牌表现未达到董事会预期，董事会决议免去赵怡行政总裁，由董事长贺光启接任。据了解，赵怡担任行政总裁时间还不足两年。

值得注意的是，2021年以来，呷哺呷哺已经因为两次高层管理变动，而引发股价大跌。4月16日，呷哺呷哺发公告称，张振伟因个人原因离职，不再担任旗下“凑凑火锅”CEO。张振伟的离职，一度引发投资者的恐慌，4月19日，呷哺呷哺大跌14.91%，盘中一度下跌20%。

其实，早在今年3月，张振伟从“凑凑火锅”离职的消息就传出来了，一些机构投资者已经提前跑路。

数据显示，3月15日，高瓴资本选择清仓，减持了5772万股，套现了10个亿。3月16日，大摩(摩根士丹利)几乎上演清仓式减持，持股比例从9.25%直接减持到只剩0.93%，减持了9923万股。

高层管理变动、资本疯狂出逃，这导致了呷哺呷哺股价跌跌不休。

K线图数据显示，自2月11日，呷哺呷哺走出历史最高价27.15元后，便一路下跌。2月11日-5月21日，3个多月时间，股价跌幅累计超60%，总市值蒸发185亿港元(约153亿人民币)。

值得注意的是，火锅界老大海底捞也经历了大跌。最近3个月左右，海底捞从2月16日最高85.8港元跌至45.65港元，跌幅达46.7%。总体来看，呷哺呷哺跌得比海底捞还惨。

而高管的变动、机构投资者出逃以及股价的暴跌背后，其实是近年来，呷哺呷哺的经营情况不利。

2017-2020年，呷哺呷哺的营收与归母净利润增速呈断崖式下滑。呷哺呷哺的营业收入分别为36.64亿元、47.34亿元、60.30亿元、54.55亿元，营收增速分别为32.85%、29.20%、27.37%、-9.53%;归母净利润分别为4.20亿元、4.62亿元、2.88亿元、183.7万元，归母净利润增速分别为14.13%、10%、-37.66%、-99.36%。

当然，2020年由于新冠疫情的原因，餐饮行业整体遭遇打击。海底捞2020年业绩表现增收不增利。但是，呷哺呷哺的营收与归母净利润断崖式下跌，显然更加严重。

业绩下滑严重的背后，与呷哺呷哺品牌升级有关。

公开资料显示，呷哺呷哺源自中国台湾，1998年创立于北京。在最初几年，自主小火锅模式并没有让呷哺呷哺一炮走红。直到2003年，非典之后，自带分餐制基因的一人火锅成为消费者外出就餐的首选，呷哺呷哺乘势打出“一人一锅，非典染不上”的口号，瞬间晋升为市场的“天选之子”。

从那之后，呷哺呷哺的经营走上了正轨，并于2014年底成功赴港上市。上市成功后的呷哺呷哺开启扩张之路。

据呷哺呷哺历年财报数据，2014年-2020年，呷哺呷哺的门店数量由452家增加到了1061家，新开店数量分别为86家、100家、112家、155家、195家、243家、129家，除了被疫情打断的2020年，一年比一年多。

2016年，当时国内正处于消费升级的浪潮中，而成立了18年的呷哺呷哺却略显老态。2016年，呷哺呷哺归母净利润为3.68亿元，同比增长39.9%，较2015年增速下降了7.6个百分点。因此呷哺呷哺创始人、董事长贺光启决定开启“品牌升级计划”，并将呷哺呷哺的定位从快餐火锅变成了轻快餐。

品牌升级，最重要的就是“涨价”。2020年年报显示，呷哺呷哺的客单价为62.3元，而2019年只有55.8元。呷哺呷哺可能想追求品牌多元化，分化出来了“凑凑火锅”做中高端，来和海底捞进行对标。根据2020年年报，“凑凑火锅”的客单价定在130元，而海底捞的客单价为110元，比海底捞还贵20元。

呷哺呷哺的动作，引发不小的争议。在网络平台上，有不少关于呷哺呷哺“价格涨贵，撕掉性价比标签”的用户吐槽与媒体报道，有网友称：“价格越来越贵，以前人均四五十，现在七八十，品质却越来越差”，还有网友称“之前两个人80元的套餐，现在需要150元”……

在餐饮行业，衡量指标是翻台率。翻台率的计算，以年内餐厅餐饮销售所得收入除以年内餐厅顾客总流量，映射出赚钱能力的强弱。

根据相关媒体报道，在还未进行品牌升级之前，呷哺呷哺部分门店的翻台率一度高达7次/天，排队的情况常有出现。在进行了品牌升级之后，其翻台率大幅下降，2017年跌到3.3次，2018年跌到了2.8次，2019年跌到了2.6次，2020年更是只有2.3次。

翻座率是任何餐饮企业都绕不开的一个话题，也是考察餐厅经营状况的最重要的指标之一。翻座率高，意味着能在有限的空间和有限的营业时间内，让座位的流动率提高，营收也会成倍提升，反之亦然。

目前，火锅行业的竞争太激烈。前瞻产业研究院数据，强如海底捞，其市场占有率也仅有2.2%，第二名呷哺呷哺市场占有率不足1%，前五名只占了火锅市场5.5%的份额。