最近，“内循环新格局”成为市场最热关键词。7月30 日，政治局会议定调“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，“内循环”从此深入人心。

简单来说，内循环就是在国内的需求和供给之间形成配套的产业链循环。而谈及内循环时，政治局会议特别强调了“更多依靠科技创新”，这其中也指出了一个清晰的投资大逻辑：内循环新格局或将成为未来贯穿中长期的政策主线，而科技创新将成为内循环的核心驱动力。

科技驱动内循环带来投资良机!

科技创新不仅能直接转化为现实生产力，更可以赋能各生产要素，从而提高社会整体生产力。此外，从内外双循环角度说，国家的科技创新能力越强，就越能在全球分工链条中处于更高端位置，并掌握更多国际话语权。因此也可以说，只有依靠科技驱动下的内循环，才是高质量的内循环。

不难理解，在加快内循环过程中，边际效用最大的赛道，必然产生大量投资机会。那么内循环格局下，投资者需要重点关注那些领域呢?目前主要的看法是，数字基础设施将是主要的增量投资方向，具体包括如下领域。

1、5G

据中国信息通信研究院的测算显示，预计2020-2025年，5G商用将带动1.8万亿元的移动数据流量消费、2万亿元的信息服务消费和4.3万亿元的终端消费。

2、人工智能

疫情加速社会对智能化的需求和认知。到 2020 年，国内产业规模将超过 220 亿美元，复合增速接近 65%。

3、大数据中心

这是面向未来的算力基础设施。预计 2022 年产业规模超 3000 亿，带动上游投资每年超 2000 亿元。

4、芯片

作为大国博弈焦点，政策强力扶持下行业长期成长性确定高。8月4日，国务院最新发布重磅政策，鼓励符合条件的芯片企业或项目，十年免征企业所得税。

5、产业互联网

成为互联网新一轮战略的重要支撑。根据GSMA Intelligence的预测，从2017年到2025年，产业物联网连接数将实现4.7倍的增长，消费物联网连接数将实现2.5倍的增长。

此外，还有能能源、新材料、区块链、云计算等领域，都有极为广阔的发展前景。

科技产业在二级市场取得明显超额收益

资料来源：WIND，华安证券研究所

科技股难把握?

不想亲力亲为有妙招

不过对于普通投资者来说，要在如此宏大的主题中掘金，还是相当困难的。前沿科技最大特点就是变化快，人们惯用“摩尔定律”来阐述芯片性能，也就是“每18个月，计算机等IT产品的性能就会翻一番”，这其实是前沿科技的典型速度。技术迭代更新，让科技企业表现更难预测，亏损几年，突然净利润暴增数十倍百倍的现象也不鲜见。没有对技术的理解，以及对投资方向的定力，是极难把控这种变化的。

其实对投资者而言，选一只科技类主题基金，通过公募基金让专业人士操盘，可谓高效省力。其中关键，就在于找到一个在科技投资方面有深厚积累和造诣的基金经理。比如，华夏基金投资研究部执行总经理林晶女士。

林晶有着清华大学经济学硕士背景。截至8月5日，她管理的华夏策略精选、华夏研究精选、华夏创新创前沿的任职年化回报分别达到17.91%、17.01%、40.71%。

以其中华夏创新前沿这只产品为例，可以看出林晶在科技股投资方面的卓越能力。创新前沿就是一只典型的科技成长风格产品，重点投资于医药、新能源、消费电子、半导体等科技行业，彪悍业绩的背后，展现的正是林晶善于挖掘优质科技成长龙头的特长。

自林晶2018年1月担任该基金的基金经理以来，截至8月5日的任职回报高达139.19%，任职年化回报40.71%。如此耀眼业绩，也让该产品成为银河3年期五星评级的获得者。(数据来源：Choice，银河证券排名截至2020.7.31)

8月24日，林晶管理的另一只名称中带有“前沿”的新基金也将正式发售，这就是华夏科技前沿混合(代码：A类 010016 ; C类010017)，科技股投资者可重点关注。

华夏科技前沿 助力网络科技优质赛道

内循环新格局下，可以起到引擎作用的高新科技，无不处于科技发展前沿，而华夏科技前沿瞄准的正是这些领域的机会。

公开资料显示，华夏科技前沿将重点于投资科技前沿领域的相关行业和上市公司。相关领域包括但不限于信息技术、通信技术、人工智能技术、区块链技术、芯片技术、生物技术、新能源新材料技术、先进制造技术、节能环保技术、海洋技术、激光技术以及航空航天技术等。

事实上，如今在科技股行情已经持续了一年多后，这些前沿领域中不少个股的股价和估值都较高。投资者选股、择时难度都很高。在这些技术和投研门槛极高的领域，没有强大研究能力的支撑，是很难投好这些细分赛道的。华夏科技前沿不仅由林晶掌舵，背后还有一个强大的科技行业研究团队支撑。华夏基金科技研究小组行业研究人员共计20名，覆盖重点新兴行业。通过深入、专业的投资视野，实现上下游产业链交叉验证研究，进一步提高研究与投资的专业性，力争为科技系列基金投资者带来长期稳健的投资收益。

此外，该基金还有一个非常值得注意的特点，该基金可以参与港股优质科技公司的投资，随着优质内地科技公司登陆港股，以及美股中概股回归，香港市场的科技股正在迎来更好的投资机遇。

该基金采用6个月定期开放的模式运作，如前所述，科技领域投资较大的不确定性，常常带来股价较大的波动，这非常容易让投资者产生追涨杀跌的行为。一时资金损失事小，而坐失前沿科技带来的长期增长会是更大的遗憾。而定开模式，则有助于帮助投资者避免追涨杀跌，更好分享科技股长期投资机遇。

科技内循环，可以说是个以十年为单位的大周期概念。凭借林晶在科技股投资方面的深湛功力，华夏科技前沿或将助力投资者在庞杂的科技领域，发掘长期增长的良机。投科技，关注华夏科技前沿混合(代码：A类 010016 ; C类010017)!

关键词： 内循环