导读：创业板注册制后开市第一天，首批18只创业板新股上市的表现大相径庭，表现抢眼的个股大多属于近期热点题材。其中，康泰医学表现亮眼，堪称见证历史。

背后的逻辑是什么?后市投资应该注意哪些?一起来看看基金经理们怎么说。

8月24日，创业板注册制后开市第一天。创业板指走出深V走势，最终收涨2%。

早上，创业板高开0.8%。开盘后仅22分钟，创业板指由涨近1%转跌1.5%，投资人出现恐慌性情绪。

但创业板指很快拉升，收盘时，创业板指收报2684.63点，上涨1.98%。

当日的明星是创业板注册制首批18只新股，开盘即全线暴涨，康泰涨超441%，卡倍亿涨426%，8只个股涨超100%。

特别是康泰医学的表现堪称见证历史：

康泰医学开盘时以441%领涨A股，14：28较开盘价涨30%，14：40较开盘价涨60%，连续两次触发临停。

至尾盘时，更是出现惊人一幕，康泰医学突然暴涨近3000%，股价最高达308元/股，收盘时冲高回落，涨幅收窄至1061.42%，报118元。

此外，卡倍亿、天阳科技两只个股在盘中也因较开盘价涨30%、60%，连续两次触发临停。而南大环境、欧陆通、美畅、等因大涨30%在盘中触发一次临停。

收盘时，创业板注册制首批18只新股涨幅皆超过40%。

其中，N康泰涨1061%，N卡倍亿涨743%，N天阳涨259%，N大宏立涨227%，N蒙泰涨 201%，N捷强涨 173%，N圣元涨 137%，N南大涨132%，N欧陆通涨 131%，N安克涨 121%，N维康涨 96%，N金春涨 93%，N蓝盾涨 91%，N海晨涨 89%，N回盛涨 84%，N杰美特涨 82%，N美畅涨 60%，N锋尚涨 43%。

记者采访的多位基金经理火速分析了创业板注册制首日表现，以及首批18只创业板新股上市的表现。

“首批18只创业板新股上市的首日表现大相径庭。表现抢眼的个股大多属于近期热点题材，如卡倍亿是受到了特斯拉概念，同样涨幅较大的康泰医学是疫情概念股;而锋尚文化所属的文化艺术板块，正是目前受疫情冲击最大的行业之一。

我们可以看到，注册制首日的炒作依然是立足于基本面和业绩预期的，以价值为导向的市场风格没有发生改变。”龙赢富泽资产总经理童第轶分析。

童第轶指出，就未来而言，创业板所有股票涨跌幅调整为20%增加了新股短期内的波动性，但中长期影响很小。

该机制在科创板已经平稳运行了一年多的时间，市场已经较好的适应了该机制。且从科创板经验来看，至今涨跌幅超过10%的科创板企业日均家数占板块比例仅为4%。

在这一机制下，处于短线情绪风口的个股行情更为短暂急促，其余大部分个股几乎维持原本节奏。

私募排排网未来星基金经理胡泊分析，今日创业板注册制开闸，18只新股在同一天集中上市，导致盘中波动加大，但最终强势收红。18只个股涨幅分化极其明显，涨幅最大的高达1061%,最低的仅有43%。

“其实创业板注册制开闸前，市场就一致预计，创业板一旦实行20%的涨跌幅之后，市场整体的波动会明显加大，因为对于游资和T+0资金来说，可能会有更多、更大的施展空间，市场的博弈特征会变得更为明显。”胡泊说。

胡泊认为，A股未来发展会逐渐向港股或美股靠拢，绩优股依旧具有很大投资价值，但绩差股盘中波动会非常大，博傻特征会被体现的淋漓尽致，所以价值投资会是一个穿越牛熊的投资方式。

随着创业板上市公司家数增加之后，需要更强的投研资能力来分辨个股的投资价值，同时涨跌停幅度提升到20%之后，封板难度会明显加大，因此市场的投资行为会愈加趋于理性。

华辉创富投资总经理袁华明认为，创业板制度变化带来了一定的不确定性，但从今天创业板指开盘下跌后上攻以及成交量来看，投资者心态平稳并略偏积极。

18只新股全部上涨还侧面体现了首批注册制新股的质量比较高、定价比较保守，而首日涨幅和走势分化比较大意味着未来投资者创业板打新卖新的策略需要调整，专业性要求明显提升。

创业板交易制度的变化会放大个股的波动风险，过往的涨跌停炒作行为有望因此减少，市场定价体系会进一步向成熟资本市场靠拢，基本面对于股价影响会加大，市场的优胜劣汰机制会得以更多体现，优质龙头的投资价值得以凸显。

富荣基金权益投资部总监邓宇翔表示，创业板交易制度改革后，市场定价效率会进一步提高。交易制度改革前的一些投机性策略有效性会降低，放开涨跌幅限制后，创业板个股涨跌停发生的数量、频率以及连续涨跌停板数量都会下降，市场短期的投机策略有效性也会大幅下降。

“建议不具备优秀的选股能力或交易能力的普通投资者购买相应的指数基金或将资金交给专业的机构投资者参与创业板投资，或尽量避免沿用过去交易制度下的一些投机策略。

另外，注册制下创业板可能出现行业结构优化，优质龙头公司关注度会提升，普通投资者应该选择优秀龙头企业，树立价值投资的理念。”邓宇翔说。

邓宇翔指出，创业板注册制的落地，后续市场的下跌压力会有所减弱，中期布局时点将至。

“市场将震荡向上，行业上，医药、科技、军工以及低估值的周期龙头是我们的关注重点。重点关注半年报业绩超预期的公司。”

海富通基金石恒哲哲认为，市场有往优质龙头企业靠拢的“强者恒强”趋势。从过去一年科创板的实践经验来看，上市的一百多家企业也出现了分化的现象。

例如在解禁期后，一些自身优质的，或者处于符合国家发展方向的行业的个股，会相对于开盘日创下新高;而其他大部分新股来说，则在发行首日即采取卖出策略相对较好。从中可以看出，行业在往优质龙头集中，两极分化比较明显。

招商创业板大盘ETF基金经理刘重杰表示，根据A股市场的历史经验，新股上市通常会有相当涨幅。个别新股上市首日盘中涨幅令人瞩目，从历史上也能找到类似案例，加上该个股的特定行业主题与公司特征，受到了交易者的高度关注。

从创业板首批推行注册制以来的新股上市首日的交易情况来看，侧面说明市场参与者积极性高，市场对此持有正向态度。

创业板注册制会成为一个长效机制，新股上市首日的情况能从短期价格发现的角度说明市场功能的改善，更长期和深层次的改变值得期待。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，创业板试点注册制，仿照了科创板的标准，新股上市前五交易日不设涨跌幅限制。

五个交易日之后涨跌幅限制放大到20%，从8月24日开始创业板个股的涨跌幅已经放宽到20%，这提高了个股的股价活跃度，但并不会造成市场的大起大落，事实上，从科创板运营一年的情况来看，很少有股票一日的涨跌能达到20%，多数股票涨跌幅限制涨跌幅实际上没有超过10%。

“从创业板试点注册制的首日来看，基本上个股的涨幅都在10%以内，只有个别股票超过了10%，市场运行整体平稳，创业板指数在早盘出现快速探底之后即迅速拉升，显示出投资者对于助创业板试点注册制前景看好。创业板迎来了新十年大发展的重要契机，将有利于推动新经济企业的发展，让更多的优质新经济企业注册上市。”杨德龙说。

杨德龙认为，当前A股市场已经开启了一轮慢牛长牛行情，创业板试点注册制正式落地也有利于进一步提振投资者的信心，激发投资者对于科技创新型企业的投资热情。

记 者丨庞华玮

编 辑丨朱益民

关键词： 创业板 后市投资