2021年即将迎来首个交易日,在市场交投及投资者情绪持续回暖之际,多数券商表示看好1月的“开门红”行情,甚至有机构认为A股有望打破“牛不过三”之说。

但在具体的板块配置方面,各家研究所出现了一定分歧,部分券商继续看好周期板块的“性价比”,另有券商认为市场风格将出现转换。同时,有研究机构结合历史数据统计出了新年首周上涨概率最高的几大行业。

新年首周这些行业上涨概率高

从历史经验看,粤开证券策略团队统计了2005-2019年间申万一级行业在元旦后一周及1月份的上涨概率和涨幅中位数,发现元旦后一周,综合、电气设备、纺织服装、钢铁、机械、电子、休闲服务、传媒、有色等9大板块的上涨概率(都超过75%)和涨幅中位数相对较高;纵观整个1月份,交运、军工、家电板块的上涨概率较高。

A股有望打破“牛不过三”

在过去两年中,上证综指、万得全A、沪深300、创业板指等股票市场主要指数均大幅上涨。因此,在展望2021年时,许多投资者开始担忧“牛不过三”,即历史上牛市很少能连续涨三年。

对此,海通证券策略团队表示,牛市周期除了看时间还要看空间。对比往年,本轮行情涨幅不高且节奏较慢,有望打破“牛不过三”之说。海通证券表示,过去行情结束信号是盈利或情绪见顶,预计本轮ROE回升将持续至2021年第四季度,而根据海通证券测算,目前市场情绪只有60度,因此本轮行情仍未结束。

纵观券商新年首份展望报告,绝大多数机构同样对未来一段时间的市场持乐观态度。

中信证券表示,首先,开年的外部环境整体有利于A股;其次,今年一季度国内基本面持续向好,业绩同比增速弹性大,其中工业和消费板块拉动作用明显;再次,A股市场流动性更加充裕,公募基金新发势头和外资净流入依然持续,1月份A股市场仍有上行空间。

招商证券策略团队认为,进入2021年1月,市场将继续保持上行趋势,上证指数将继续走高,上证50指数将续创新高。主要原因在于,2021年一季度将迎来近10年最高业绩增速,一季报行情可期。此外,年初赚钱效应明显,预计公募基金将迎来发行开门红;保险资金股票配置力度加大;北向资金年初也多会选择加仓A股,A股将迎来一波较为明显的增量资金。

板块配置方向现分歧

虽然看多情绪占据主流,但在对市场主导板块的判断上,机构出现明显分歧。

一方是看好性价比的周期派。

广发证券表示,顺周期行情仍有“第三波”,当前顺周期仍处景气扩张前期,疫苗落地将显著修复顺周期(尤其是可选消费)行业景气。建议配置:一、景气修复持续且受益于需求侧管理的可选消费(汽车零部件、家电、休闲服务);二、涨价配合产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)以及产业趋势向上/替代效应受益的新兴产业(新能源);三、 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。

中信证券也表示,配置上建议转战高性价比品种,包括以下两条主线:一是“顺周期”主线中景气向上,相对滞涨的品种值得关注,包括有色金属、家居、家电、旅游、酒店等。二是继续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略,布局长线逻辑清晰、具备长期战略空间的高性价比品种,包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。

在另一方,有券商认为未来市场风格将出现偏转。

国盛证券策略团队认为,货币环境与成长风格的表现高度相关,而金融周期则与信用环境高度相关。当前,市场货币-信用环境再度发生转向,预计“宽货币+紧信用”将成为下阶段主基调。根据国盛证券的市场风格研判体系,当前“货币-信用”组合下,市场风格也将转向成长风格。

海通证券策略团队表示,春季行情已开始,短期需重视低估滞涨的大金融,但全年主线仍是代表转型升级的科技和内需。