白酒股连续大跌,让投资者不禁怀疑,“喝酒行情”是否结束?从场内资金流入情况来看,一部分资金依旧看好消费主题ETF。

近期市场走势分化,基金重仓抱团的白酒等热门板块全线大跌。对于风格是否轮动,市场众说纷纭。

从ETF的场内资金流入情况来看,一部分资金依旧看好消费主题ETF。东方财富Choice数据显示,截至1月13日,已上市的7只消费主题ETF年内净流入份额合计达到2.43亿份,按照区间成交均价计算,年内净流入资金超过10亿元。

外资扫货的品种也包括部分消费股。数据显示,自1月6日以来,代表外资主力的北上资金已经连续7日净流入A股,合计净流入412.72亿元。具体来看,沪股通和深股通年内活跃的成交股中,包括多只新能源、食品饮料、科技等个股。

但一些基民认为,消费股太贵,短期可能会谨慎参与。消费基金,还能买吗?

消费ETF获资金追捧

“这两天亏的基本把前两天赚的全部抵消,还倒贴了成本。”上海一名投资者小谭无奈地说,由于自己看不懂其他行业投资逻辑,只好跟随基金一起抱团消费,买入了多只消费主题基金。 90后基民小王展示了自己的基金持仓,他将手里的新能源基金和消费基金在近日全部抛掉,买入了半导体等主题基金,目前手里还持有一只军工主题基金,此外他还在考虑其他主题基金。

深圳的一名投资者则一直在犹豫,当前时点是否该买入金融地产等主题基金,他的投资逻辑在于部分ETF场内价格较低,也许会有一定的“上车”机会。 上述多位投资者的分享表明,市场短期调整带来的持仓收益变动,给他们接下来的投资决策带来了困扰。

天天基金网显示,1月13日,有40余只基金单日净值跌幅超过3%,最大跌幅达到4.34%,是一只新能源主题基金。净值跌幅排在其后的,不乏多只新能源主题基金。1月14日,航空航天和白酒板块领跌,多只军工ETF场内跌幅超出同类,酒ETF、多只消费主题ETF场内价格也出现一定幅度调整。

但从资金的流向来看,市场对消费股依旧有投资偏好。东方财富Choice数据显示,截至1月13日,已上市的7只消费主题ETF年内份额增长超2亿份,按照区间成交均价计算,合计净流入资金高达10亿元。

资金还会抱团?

截至1月14日收盘,除了航空航天板块多只个股跌停外,白酒板块也有个股登上跌停名单。酒鬼酒开盘不久便跌停,盘中曾短暂开板随后再次跌停。口子窖、五粮液等十余只个股盘中跌幅超5%,白酒板块市值蒸发2000亿元。1月15日,白酒板块继续领跌。

对于白酒板块的调整,有券商分析师认为,是因为前期涨幅较大以及市场对抱团资金的担忧。

多数投资者选择买入食品饮料基金,主要是看中这类基金重仓股中持有多只白酒股,而从白酒龙头股过往股价涨幅来看,确实存在一定价值投资机会,但目前长期持有白酒股是否就一定是价值投资?

嘉实基金经理张金涛认为,过去几年像白酒这一类的资产,包括其他的食品饮料,有一个估值重估。确实本身的基本面还是不错的,持续的盈利增长,壁垒比较深厚。现阶段的问题在于,由于它的估值越来越贵,目前一直买它或者一直持有它,还有多少的收益空间? 指数维持高位震荡的结构性行情下,龙头抱团是否能延续?

私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示,近期市场出现轮动特征,资金抱团的白酒和新能源等板块出现一定幅度调整,尤其是一致预期较高的军工板块,从盘面看,有可能是机构在做抱团行业的轮动。抱团的核心要素是业绩和市场的一致预期,如果抱团个股股价出现严重透支的情况,也有可能会导致轮动和分化的现象。因此,白酒股的抱团也有可能会出现分化。

优美利投资总经理贺金龙向记者分析称,抱团方向板块出现分化,市场分歧会逐渐加大,但抱团完全瓦解很难,因为此类板块中很多成份股基本上是业绩稳定成长的方向,出现一定程度的回调是正常的。

“当前的白酒板块不能简单理解为资金抱团。”榕树投资研究总监李仕鲜认为,短期来看,由于市场资金较为充裕,导致白酒板块的整体估值有所提升,也有估值回归的可能。但长期来看,白酒板块依然是最佳的配置领域。

消费板块将保持高估值

从近三年的市场投资风格来看,全球市场投资的好赛道基本聚焦于消费、医药、科技。数据显示,截至1月14日,近三年来,A股食品饮料、电子、医药生物行业指数涨幅分别为137.01%、47.51%、46.31%,分别位居行业指数涨幅榜第一、第四和第五。可见,拉长时间来看,食品饮料依旧是涨幅最大的行业指数。

对于食品饮料行业长期出色的表现,贺金龙认为,作为兼具业绩确定性和成长性的标的,食品饮料受到抱团资金的青睐,在市场上表现突出,长期来看会成为常态。可以关注2020年因疫情受损的连锁行业、餐饮行业等上游行业的表现,以及前期因为短期波动和宏观政策的影响,这些都是决定春节前是否还会有躁动行情的关键因素。

在业内人士看来,消费行业将长期存在高估值水平。

李仕鲜认为,消费品行业的盈利确定性较高,因此全球消费品行业都享受了一定的估值溢价。而且由于国内优质消费品龙头上市公司具有一定的稀缺性,长期来看,消费品估值都将保持在较高估值水平。

但这并不排除未来存在市场风格转换的可能。

胡泊认为,未来消费股的高估值要么通过时间,要么通过空间来消化。一方面可以通过行业本身的高增长和高成长来消化其高估值,另一方面可以通过股价的调整来消化。节前的躁动行情已经进入到下半段,行业的轮动现象依然需要观察。