A股“定海神针”贵州茅台节后已经跌了20%,在投资者犹豫是走是留之际,外资已经悄悄地加仓了……

据中证报道,截至2月28日,全球持有茅台最多的基金—资本集团旗下的新世界基金持有的贵州茅台的股份增加2.21%。

根据基金君查询,截至2020年12月底,该基金曾经减持了部分贵州茅台。彼时,贵州茅台以10亿美元的持有市值成为该基金第四大重仓股。

虽然,有外资加仓贵州茅台,但是截至3月12日,北向资金已经连续9周净卖出贵州茅台,对茅台的持有市值已经减少了120亿元左右。日,尽管机构重仓股小幅反弹,但贵州茅台依然被北向资金净卖出11.43亿元,成为上周唯一净卖出超10亿元的个股。

所以现在到底是趁着反弹卖出茅台,还是应该逢低加仓呢?我们来看看分析师们怎么说?

中信证券:仍能涨48%

3月14日,中信证券发布研报称,维持贵州茅台未来1年目标价3000元,五粮液1年目标价320元。

根据3月12日最新收盘价,贵州茅台报收2026元。如果要上涨至3000元,还有48%的上涨空间;

相对于当前264元的股价,五粮液的股价也需上涨21%。

中信证券认为,期,茅台陆续对非标酒&系列酒提升出厂价:首先,系列酒提价10-20%不等;其次,总经销定制酒(出厂价普遍在1500元以上)提价50-100%;生肖酒(1299元提升至1999元)提价50%+;精品茅台(2299元提升至2699元)提价15-20%,以上非标预计占公司茅台酒总计划的8%-10%。所以测算增厚公司2021年收入约5-7%,归母净利润约7-9%,预计2021年公司收入同增15%,归母净利润同增15-20%。

因此,中信证券认为,2021年茅台其他非标亦会从量或价角度助力报表弹;且普飞批价稳定后,提价基础逐步夯实。因此,坚定看好茅台核心资产价值,支撑最强、弹较强,维持公司未来1年目标价3000元。

中信证券认为,白酒板块结构景气不变,其中龙头企业短长逻辑兼备,量价齐升下,业务增长持续和确定极强:一方面,2021年经济回暖、白酒消费迎来较强复苏,春节强势表现亦增强2021业绩确定;另一方面,“十四五”龙头公司规划清晰&理,望实现高确定的量价齐升、空间明朗。未来龙头公司的核心资产价值进一步凸显,短期调整为布局机会,建议长期战略配置白酒龙头。

东兴证券:还能跌最多30%

除了中信证券,国泰君安也认为,白酒基本面向好构成坚实支撑,一季报业绩高增长与确定凸显。有业绩支撑的企业有望逐步止跌企稳,板块将迎来分化。股价对基本面利好钝化的现象有望逐步消除,业绩表现优异的龙头企业配置价值凸显。

不过,东兴证券却认为白酒板块估值30-40倍为合理,即板块整体有10%-30%下跌空间。

该机构表示,因为2017年是市场风格转换的重要一年,所以将2017年作为食品饮料估值重构的起点,去寻找本轮白酒板块回调的估值底部。2017年白酒板块的整体估值达到35倍,整个板块的归母净利润增速为44.92%。对比2017年和当前白酒板块估值来看,由于利润增速较快,2017年白酒板块PEG整体小于1,当前PEG在1.5-2.5之间。

但是,当前白酒企业净利率水和ROE水比2017年都有较大的提升,企业盈利能力有较大的改善,在估值水上,认为可以享受更高的PEG水。即估值可以按照PEG1.5倍(中枢)水+确定溢价来确定白酒板块的估值。按照这个方法计算出来,认为白酒板块估值在30-40倍为合理估值水,即板块整体有10%-30%的下跌空间。

任泽:建议茅台

国外售价比国内高100%!

今天,著名经济学家任泽微信号发了一篇关于茅台专家顾问座谈的内容。他在文章中提到,茅台酒是未来中国最有可能走向世界的奢侈品牌之一,以后在国外的售价可以考虑是国内的2倍。

针对茅台发展以及社会各界和资本市场关注点,任泽谈了以下几点看法。

1、永远把质量茅台放在第一位,食品饮料行业有特殊,毕竟是老百姓入口的东西,多少曾经风云一时的大牌子都倒在这上面。这一点茅台长期以来做的很好,未来也不能放松,加大打假力度。

2、这些年对茅台所有的争议,我认为主要是茅台酒的品牌定位问题,究竟走高端奢侈品路线还是价限价路线?这事长期以来一直很拧巴,事实上茅台的品质+文化比较适合走高端路线,国外那么多奢侈品,中国就不能出一个吗?尤其2012年以来,民间消费占绝大部分比重,茅台酒价格连创新高是市场选择的结果,市场经济就是供求关系,价格是由供求决定的,限价没用、也没必要,违反市场经济规律。

3、西方那么多奢侈品牌,中国就不能出一个吗?我们难道这点文化自信都没有吗?茅台酒是未来中国最有可能走向世界的奢侈品牌之一,以后在国外的售价可以考虑是国内的2倍。中国是世界奢侈品最大的买家,却没有一个自己的品牌,这样好吗?中国人不喝茅台,难道鼓励大家都去买洋酒麦卡伦、威士忌?不仅茅台应该走高端奢侈品定位,中国应该多出几个自主品牌去抢占全球奢侈品市场。

4、茅台的社会责任不应局限于让每个人都喝得起茅台,这不符合市场经济规律,也不现实,而是体现在交税、解决就业、扶贫、支持地方发展等上面,作为贵州第二财政,茅台这些年对地方发展的贡献实际上是很大的。从经济学上讲,茅台涨价可以理解为一种税收,从有钱人那里收税,然后反哺扶贫和地区经济社会发展,有利于调节收入分配,对大部分老百姓是有利的,不好吗?

5、打铁还得自身硬,针对外部的争议,我觉得茅台最主要的还是做好自身,提高质量,做好企业社会责任,把品牌定位敞亮地对外说明白。中国基金报 安曼