5月26日，资本邦从港交所了解到，佳一教育控股有限公司(简称佳一教育)递交招股书申请香港上市，BNP PARIBAS为其独家保荐人。

招股书显示，佳一教育是中国下沉市场领先且创新的线上线下融合(OMO)课外辅导服务提供商。公司提供整套课外教育服务，包括(1)向小初高的学生提供语数英物化等学科的辅导课程;(2)向第三方课外辅导服务提供商提供教学解决方案服务，包括课程使用许可及销售辅导材料。

于2020年12月31日，公司在中国15个城市合共营运73家辅导中心。截至2020年12月31日止年度，公司入读学生总数超过22.5万名。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年入读学生人次计，公司在华东及中国下沉市场的课外辅导服务提供商中分别排名第一及第二。

过去的2018-2020年，按入读学生总数计，公司的业务实现了重大增长。入读学生总人次从2018年底的超过14.6万人增至2020年底的超过22.5万人，复合年增长率约为23.9%。

同期，公司提供的辅导课程总数由约200万个增加至约290万个，复合年增长率为20.5%;公司自营辅导中心的数量由63个(总建筑面积约5.96万平方米)增至73个(总建筑面积约7.86万平方米)。

就市场规模而言，弗若斯特沙利文的资料显示，于华东一线及二线城市，课外辅导服务市场的规模于2016年至2019年按复合年增长率10 .2%增长，并预期于2020年至2025年继续按复合年增长率16 .2%增加。

相比较下，华东下沉市场课外辅导服务市场的增长势头更为显著，由2016年的245亿元增412亿元，2016年至2019年的复合年增长率为18 .9%。

财务方面，截至2018年、2019年及2020年12月31日止财政年度，公司的收益分别为1.92亿元(人民币，下同)、3.44亿元及3.53亿元;毛利分别为1.04亿元、1.47亿元及1.47亿元;公司拥有人应占年度利润分别为3130.4万元、4274.2万元及3885.5万元。

值得注意的是，佳一教育正面临行业激烈的竞争，其竞争对手或会使用互联网以更少的成本快速高效地向更多学生提供课程，而所需资本开支较以往更少。进而该公司可能会失去市场份额，收益减少和经营开支增加。

另外，佳一教育还面临监管加强的局面。

近日，中央和北京四部门联合发布《北京市学科类校外培训机构预收费管理办法(试行)》(以下简称“办法”)。《办法》指出收费时段与教学安排应协调一致;学员预收费用须全部进入本机构学费专用账户，不得使用本机构其他账户或非本机构账户收取培训费用。

北京市教委在政策解读中表示，“近些年，学科类校外培训机构(以下称‘机构’)普遍采取预收费模式，该收费模式虽然在保证机构资金流动便利性方面发挥了一定作用，但也存在风险隐患，比如：机构将预收学费当作金融杠杆，盲目扩大规模，导致资金链断裂，无法保证履约。机构诱导学员违规使用‘培训贷’支付培训费引发纠纷争议等等。因此，加强预收费的制度性防范很有必要。”

此外，公司拥有流动负债净额，可能面临流动资金风险。于过去三年，公司分别录得流动负债净额1.01亿元、1.48亿元及7240万元，主要是因为公司收到的课程费用增加，与其课外辅导服务业务增长一致，导致大额合约负债。

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