不到一个月的时间累跌近80%，“天使”终成“死神”的背后原因究竟是什么呢?

近期，庄股闪崩现象频现A股，仁东控股更是将其推向了高潮，被称为A股年度“最强绞肉机”，投资者血流成河，近1.3万股东惨遭闷杀，人均亏损超200万。

讽刺地是，这个“死神”同样是今年的大牛股，在崩盘之前，其股价从年初的16.74元一路上涨到64.72元。为什么同一家公司会在这么短的时间内从天堂坠入地狱?“天使”终成“死神”的背后原因究竟是什么呢?

上市10年命运多舛，连遭“始乱终弃

事情要从2011年12月28日讲起，当时浙江诸暨一家名叫宏磊股份的企业实现上市，主营产品为漆包线和铜管，发行价12.80元。宏磊股份的上市，本身就很意外，当时大股东宏磊控股陷入债务危机，有巨额高利贷欠款。

不过宏磊股份的成功上市，让大股东的债务危机得到了缓解!值得注意的是，宏磊股份的股票上市当日开盘即出现罕见破发，此后股价长期低迷不振，最低跌到7元下方，到2013年7月，其市值只有11.54亿元。

2012年，也就是上市第一年，净利润同比下跌近80%，2013年后，扣非净利润一直亏损。此外，据相关部门披露，控股股东宏磊集团先后在2013年、2014年违规占用上市公司资金4.74亿元、8.33亿元。

由于公司的经营管理能力较差，2013年至2015年，分别亏损7815万元、7950万元和2.91亿元，亏损逐年增加。

后来，公司出现转机，2015年1月21日，公司拟以21.5亿元收购东珠景观，转型园林绿化业务，股价因此连续3个一字涨停。但仅仅过了4个月，宏磊股份却公告终止收购东珠景观。

2016年3月至6月，公司实控人戚建萍逐步转让全部所持股份，合计套现34.2亿元。而后，公司更名为民盛金科，来自柚子科技的郝江波成为实控人。2017年报显示，该公司净利润亏损2.16亿元，营收为9.5亿元。

可以看出，宏磊股份的上市，其实就是实控人戚建萍的一场割韭菜，拿上市公司和股民去纾困实控人的债务危机。

2018年8月，民盛金科又更名为仁东控股，内蒙古前首富霍庆华之子霍东成为实控人，主营业务涵盖第三方支付、商业保理、供应链管理、融资租赁、互联网小贷等五大板块。

在霍东及其父亲霍庆华和他的庆华集团的共同努力下，2018年半年报显示，公司迅速扭亏为盈，当期净利润高达957万元。2018年报显示，公司实现扭亏为盈，一年内取得了5300万元净利润，营收为15亿元，同比增加了56%。

此时，仁东控股的股价仍在14元附近震荡，距离其一飞冲天，还有几个月的时间。

债务逾期国资委撤退，庄股大“屠杀”

在内蒙古前首富霍庆华家族的入局下，仁东控股虽然业绩取得大幅增长，但资金却并不充裕。

2019年4月23日，仁东控股公告，公司拟向控股股东借款不超过30亿元人民币，借款年利率不超过7.5%，该借款主要用于公司经营、周转使用，支持公司对外投资项目，推进产业转型升级，提升核心竞争力。

在2018靓丽的年报业绩公布三个月后，2019年7月，仁东控股又突然宣布，霍东将仁东控股21.27%股份的表决权委托给北京市海淀区国资委旗下子公司北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司行使，公司的实际控制人也因此变更为海淀国资委，期限为一年。

2019年11月，海金科集团与霍东一方正式签订股权委托协议。海淀国资委的入局，配合庄家的操控，仁东控股股价就从此时开始一路上涨，在近一年的时间里，股价从14元涨到了64元。

一时间，公司变成了备受人追捧的“天使”，然而，这仅仅是个开始。与之对应的是，作为公司靠山的霍庆华和他的庆华集团经营情况不断恶化，2020年5月，霍庆华被青海西宁两级法院同时限制高消费，列为失信人。

截至2020年10月25日，仁东控股公司货币资金13.65亿，其中受限的货币资金13.14亿元，未受限的货币资金0.51亿。现金流几乎枯竭!2020年10月30日，仁东控股发布公告称，3.5亿短期贷款发生逾期!

与此同时，2020年11月，海金科集团在股权托管协议期满之后，宣布停止续签，仁东控股的实际控制人变回霍东。叠加这仁东集团有限公司诉讼缠身、仁东控股的部分股权被司法冻结、庆华集团申请破产重整、霍庆华被列为失信人等事件的接连曝光。

11月20日，仁东控股的股价从最高价64.72元开始了下跌，11月15日开始连续跌停，而在这期间，市场上每天有一百多万手的砸盘。而后经调查，仁东控股出现连续跌停，原因之一在于仁东控股为庄家操盘的个股，庄家已被司法部门控制。

由于该庄家控制了不少个人账户的融资盘以及场外配资盘，庄家被监管和司法部门控制后，融资盘被券商强制卖出致使该股开始跌停，配资盘也闻风大举卖出，进而导致连续跌停并引发踩踏。

市值累跌近8成，“天地板”或昙花一现

仁东控股从成立以来进行了两次更名，在霍东的接手后，公司开始扭亏为盈，而后国资委的加入，使得公司一度成为市场的“香饽饽”。然而，公司的基本面与其股价大涨的背离，及作为公司靠山的霍氏集团的倒塌，在庄家操纵下，将近1.3万的投资者被闷杀在虚晃的梦里。

但这并未结束，12月15日，仁东控股以一字跌停开盘，但随即数十亿元买单大量涌入瞬间将仁东控股从跌停拉至涨停，上演“地天板”，当天成交额33.03亿元，换手率高达44.58%。

据报道，15日当天，仁东控股融资规模锐减14亿元，近半融资盘满身创伤，仓皇而逃。而剩余16亿元融资则大概率是虔诚的券商和两融客户的主动选择，他们在上涨时，依然选择坚信仁东控股一定是信仰的天使。

12月16日，屠杀继续，仁东控股开盘再度跌停，上一交易日跟风买入的“信徒”直接被活埋。同样是16日，仁东控股收到控股股东北京仁东信息技术有限公司(下称“仁东信息”)发来的《被动减持计划告知函》。

具体而言，鉴于当前股价波动等影响，仁东信息及一致行动人仁东(天津)科技有限公司(下称“仁东天津”)所持有仁东控股部分股份可能会被强制平仓的风险。

按前述被动减持公告，持有1.32亿股的仁东信息与持有2948万股的仁东天津预计在披露之日起15个交易日后的6个月内以大宗交易、集中竞价等方式减持股份数量不超总数6%。

12月17日，仁东控股成交28亿，换手率为38.45%，股价从跌停推涨至2.71%。龙虎榜上，光大证券佛山绿景路营业部卖出3.3亿元，位于卖一席位。

值得一提的是，从逾60元/股到如今不足15元/股，仁东控股用了不到一个月时间，累计跌幅近80%，市值距最高点累计蒸发近300亿元。

但并不意味着其投资风险从根本上得到缓解，至于未来公司是神是魔，暂无定数，但若不能从根本上改善公司经营等基本面的情况，恐怕再多“天地板”恐怕也不过是昙花一现。对此《投研观察》将持续关注。

出品|投研观察

作者|薛志勇

关键词： 仁东控股