近期，第三方支付成为市场话题中心。两家支付公司——银联商务、连连数字正在备战A股上市;截至目前，前者已完成科创板上市辅导工作，后者正在辅导备案阶段。

而港股“支付第一股”汇付天下却在11月23日宣布私有化退市。消息一出，引发市场诸多猜测。资料显示，汇付天下于2018年6月登陆港交所，被外界誉为港股“支付第一股”。

不过，公司上市首日，便遭破发，收盘价6.62港元，跌幅11.73%。在上市之初触及7.36港元的高点后，汇付天下的股价便一路下滑，今年6月份更是跌至1.638港元/股的历史低谷。

港股“支付第一股”，拟私有化退市

上市两年后，12月23日，港股“支付第一股”汇付天下宣布将私有化。公司公告称，要约人及公司联合宣布，于2020年12月22日，要约人要求董事会就根据公司法第86条通过计划安排将本公司摘牌，向计划股东提呈一项建议。

建议完成后，公司将成为要约人的全资附属公司，并将在港交所撤回上市地位。

公告显示，要约人认为，建议条款对股东而言极具吸引力，将会对计划股东带来多方裨益，包括退出缺乏流通性的投资、以溢价释放价值、在目前不明市况下实现收益，以及继续投资于公司的机会。

根据公告，私有化计划有两种方式实施。一种是现金选择，即每持有一股计划股份收取现金3.50港元;另一种方式是股份选择，即每持有一股计划股份收取要约人2.709677股新股份。

对于这次私有化退市的决定，业内人士表示，汇付天下在港股的交易并不活跃，股价较低，低迷的二级市场表现，大大降低了汇付天下的融资能力，而上市还需要支出行政开支等，因而也促使公司董事萌生私有化之意。

消息一出，汇付天下股价迎来异动。截至12月28日收盘，汇付天下股价大涨超20%，报3.36港元，市值为44亿港元。与两年多前上市之初7.5港元的招股价相比，汇付天下的股价仍属被“腰斩”的范围，同比下跌55%。

业绩增长乏力，支付老兵已“掉队”?

据《投研观察》了解，汇付天下成立于2006年，是中国独立第三方支付服务提供商，聚焦四类业务方向，分别为综合商户收单，SaaS服务，行业解决方案以及跨境及国际业务。

2010年4月，汇付天下成为首家获得证监会批准开展网上基金销售支付业务的第三方支付公司，后在2011年5月，成为首批获得第三方支付牌照的企业。

2018年6月15日，汇付天下在香港联交所正式挂牌交易。

《投研观察》注意到，汇付天下在上市两年内交出的经营业绩无法令投资者感到满意，特别是近三年来，其在营收增长方面缓慢，逐渐被其他上市支付公司迎头赶上。

具体来看，2018年、2019年、2020年上半年，汇付天下营收分别为32.47亿元、34.73亿元、17.11亿元，增长乏力。

8月25日晚间，汇付天下发布2020年中报：收入17.1亿元，同比减少9%;毛利3.5亿元，同比减少26%;期内亏损1.2亿元，较去年同期利润1.4亿元减少179%，经调整净利润8463.6万元，同比减少45%。

面对营利双降、尤其是净利大降，汇付天下表示，主要由于新型疫情影响，导致传统支付业务收入降低;且2019年8月采纳的股份奖励计划相关的股份支付费用已全额确认于本期间，该计划在后续期间将不再产生股份支付费用。

市场份额遭挤压，烦恼挑战不断

放眼国内，第三方支付平台数量并不少，目前国内支付市场竞争非常激烈，因此国内很多的支付机构也开始注重跨境业务，不过可以预见的是，未来跨境支付业务的市场竞争也将加剧。

据艾瑞咨询发布的2019年移动支付交易规模市场份额显示，支付宝、财付通(微信支付、QQ钱包)两大巨头垄断格局稳定，占94%的市场规模。

各集团体系内发展的支付业务占2.6%，快钱、联动优势、易宝支付、银联商务等头部支付机构占2%，剩下1.4%的市场供其他百家中小支付机构“分食”。

在上市前的2017年，就支付交易量而言，汇付天下在全国为小微商户提供服务的独立第三方支付服务提供商中摘得桂冠，拥有5.5%的市场份额;在所有第三方支付服务提供商中名列第七，占2%市场份额。

但此后，汇付天下市场份额不断被竞争者挤压。根据相关资料，在2020年二季度我国第三方支付交易规模的市场份额中，汇付天下市场份额不足0.7%。

对于业绩和市值表现双双不佳的压力，汇付天下也在努力应对。汇付天下CEO周晔曾表示，疫情让餐饮行业数字化进程提前三年，疫情好转后，场景类定制化的需求高涨，行业数字化转型的支付+SaaS服务将会带来国内支付的第三次变革。

而私有化或许是其布局SaaS的关键一步，面对后起之秀，汇付天下还能翻盘吗?让我们拭目以待。

出品|投研观察

作者|南黎

关键词： 汇付天下