乳制品板块近日表现强势。1月6日早盘乳业股继续拉升,截至当日收盘,天润乳业、庄园牧场涨停,新乳业涨8.34%,鹏都农牧涨5.88%,皇氏集团、光明乳业等多只个股均收涨。

此前一个交易日,乳业股已掀起涨停潮,光明乳业、三元股份、天润乳业、新乳业等个股涨停,伊利股份和蒙牛乳业两大巨头涨幅均超过7%。机构人士表示,政策加码助推行业发展同时,提价预期下的乳制品行业有望在2021年迎来高景气。

来自全球乳制品贸易平台的数据显示,截至1月5日的最近两周中,全球乳制品拍卖价格指数上涨3.9%,平均中标价每吨3420美元。其中,无水乳脂价格4604美元,上涨5.5%;脱脂奶粉价格3044美元,上涨4.1%,全脂奶粉价格3306美元,上涨3.1%。市场人士指出,原奶进入新一轮提价周期,带动乳制品价格上涨,或将持续支撑股市行情。

《2020中国奶业质量报告》显示,作为乳制品消费大国,2019年全国奶类产量达到3297.6万吨,居世界第四位,奶类产量和乳制品产量均实现2015年以来最大增幅。国产乳制品市场占有率和品牌影响力近年来也在快速提升。

政策层面,国家市场监督管理总局近日发布《乳制品质量安全提升行动方案》,方案从三方面部署13条重点任务深入推进奶业振兴工作,提升乳制品质量安全水平,2021年1月至2023年6月将进入政策的“深入推进阶段”。国泰君安预计,这将提高市场准入,利好奶源自控比例高、生鲜乳使用比率高、品质指标引领者。同时,有利于上游牧业的集中度提升,特别是龙头乳企的自控牧场。“鼓励使用生鲜乳”或增加原奶供需缺口,推升奶价(或奶价预期)上涨。

新一轮原奶上涨周期已开启。公开数据显示,上游原奶价格自2018年秋季开始进入上涨通道,2019年平均涨幅为5.4%。受疫情影响,2020年下半年价格重回上涨趋势,年底同比涨幅扩大至9.1%。机构人士预计,上游产能扩张较慢,2021年原奶供不应求局面更加凸显,本轮原奶价格上涨持续时间、周期高点有望超市场预期,行业性整体提价预期也将逐步增强。华西证券表示,原奶价格加速上涨趋势下,下游乳制品提价预期增强并逐步兑现,预计2021年乳企费用投入会更趋保守,竞争格局改善,利润弹性有望显现。

对于奶价上涨的影响,国泰君安进一步指出,目前上游牧业龙头正处于集中度提升的收获期,直接受益于奶价上涨的同时,预计还将通过降本增效、产量提升、外延式拓展等路径增厚利润,利润率将显著改善;下游乳制品龙头则处于暂时的战略分化期,奶价上涨促进了常温液态奶竞争格局的改善,预计乳制品龙头经营利润率水平将稳步提升。

太平洋证券分析称,在需求和成本上下游两端的共同作用下,乳制品销售环境有望优化,促销重归理性,价格恢复到较好位置,2021年乳业有望迎来全面性的高景气。