牛年首周的两个交易日，港交所披露数据显示，外资在A股不同板块的投资态度呈现出弃高就低现象，如银行、有色金色、非银行金融等低估值板块明显加仓，而电子、食品饮料等高估值板则大幅减仓。巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》记者采访时表示，这也在一定程度上印证了近期A股市场走势。

“截至2020年年底，国内合格境外机构投资者新增了45家，这对资本市场中长期稳定健康发展有积极意义。”张翠霞认为，A股在经历2015年波动后，从全球资产配置角度看，A股上市公司估值偏低，且随着开放力度加大，也吸引了更多外资的进入。

合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)参与沪深股市交易的新规自去年11月1日起施行，主要修订内容包括扩大投资范围、修改信息报送要求、调整外资持股初始披露比例等。

随着新规发布，外资投资规模也进一步扩大，央行数据显示，截至2020年9月底，境外机构和个人持有境内股票市值为2.75万亿元。中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年1月15日，外资持有A股流通市值合计3.50万亿元，占A股流通市值的5.12%。外资持续净流入，反映出对我国宏观经济和资本市场发展的信心。

张翠霞表示，新规发布后，外资持股初始披露比例已经发生变化，随着外资持股初始披露比例由26%下调至24%，一些外资可能会减仓。她认为：“随着资本市场开放力度加大，A股纳入国际指数的权重占比日益提升，会带来可观的增量资金。而且，人民币资产呈现一定的避险属性。可以预见，外资仍有持续流入A股的需求。但一些股票的外资持股合计达到或超过该公司总股本的24%，并且部分股票估值较高，会产生兑现收益的诉求，这类超配公司很难继续获得外资的资金净流入。”

睿资投资俱乐部创办人吴疌对《证券日报》记者表示，虽然外资进入对中国资本市场发展有积极意义，但其规模很难快速增长，因为QFII/RQFII主要投资A股市场，而外资还有ETF、H股等多种投资途径，而且大量外企在中国都有业务，投资这些公司也能取得间接投资中国市场的效果。

吴疌说：“QFII/RQFII在国内市场的业绩情况并没有公开的数据，且市场上完全投资中国的外资权益基金也几乎没有。外资的布局多有全球化考虑，其关注点与主要投资A股的大部分国内投资者有很大差异，所以简单推测外资的选股偏好对于投资的帮助较小。建议投资者重点关注机构持股比的变化，如果机构持股比例上升而股票价格尚属平稳，这样的公司股票就值得重点关注。”

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