业绩断崖式下降，率先提出“全屋定制”概念的家居品牌尚品宅配(300616.SZ)增长尽显疲态。

尚品宅配日前公布的年报显示 ，2020年公司营业收入65.13亿元，同比下降10.29%;归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比下降80.81%，而扣非净利润只有3998万元，比上一年度大幅下降达91.02%。

从2004年成立到2017年深交所上市，多年来，尚品宅配在家装赛道中处于第一梯队的位置。不过，随着精装修盛行的行业变化以及竞争对手的发力，尚品宅配面临着巨大的考验，掉队迹象明显。

特别在叠加2020年疫情影响的大背景下，尚品宅配的业绩表现令人失望。与此同时，其深陷加盟商跑路风波，质量又饱受消费者诟病，都给尚品宅配的未来发展蒙上了阴影。

净利润断崖式下降 增长速度明显放缓

2020年，尚品宅配的营业收入同比下降10.29%为65.13亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降80.81%为1.01亿元，基本每股收益同比下降81.04%为0.51元。尚品宅配表示2020年公司生产经营因为突发重大公共卫生事件面临较大的挑战。

但是同样经历疫情的竞争对手，业绩要比尚品宅配好很多。欧派家居2020年营收147.40亿，同比增长8.91%;净利润20.63亿，同比增长12.13%。索菲亚2020年营收和净利润分别为83.53亿元和11.92亿元，增幅分别达到8.67%和10.66%。

欧派、索菲亚和尚品宅配皆为行业头部品牌，尚品宅配是其中唯一一家在营收和净利润上都下降的企业。即便处于第二三梯队中的志邦家居，在2020年营收和净利润也分别增长29.65%、20.04%。尚品宅配的业绩表现匪夷所思。

事实上，从2017年尚品宅配上市开始，其营收和净利润都处于放缓的态势，2017年到2019年其营收分别为53.23亿元、66.45亿元、72.61亿元，与上年同期相比分别增长32.23%、24.83%、9.26%;净利润分别为3.8亿元、4.77亿元、5.28亿元，分别增长48.74%、25.53%、10.76%。

逐年下降的业绩让尚品宅配发展的压力越来越大，与此同时，尚品宅配的负面新闻层出不穷。

深陷加盟商跑路风波 产品质量饱受诟病

尚品宅配一直采用实体连锁经营和线上线下相结合的O2O营销模式。在线上，尚品宅配与腾讯、阿里、京东、抖音等平台建立了流量合作，凭借在短视频的布局孵化和签约了300多个IP家居类达人。

在线下，尚品宅配有2467家实体门店，但是与欧派家居的7178家，索菲亚的4034家差距明显。门店数量上的巨大差距意味着尚品宅配背负更大的竞争压力，而其加盟商店铺远远超过直营店铺，又让尚品宅配对门店的控制力很弱。

数据显示，截止2020年底，尚品宅配直营门店数量为91家，直营城市加盟店数量为232家，加盟店数量为2235家。加盟模式帮助尚品宅配节约了资金投入，降低了资金风险，让企业业务规模快速扩张，但加盟模式带来的弊端显而易见。

媒体报道，安徽蚌埠市万达广场一家尚品宅配门店突然关门导致将近100位业主损失370多万。类似于此的尚品宅配“加盟商跑路”新闻已经屡见不鲜，不少消费者冲着尚品宅配品牌而去，结果损失惨重。

一味的扩张看似增加了体量，实际上风控管理难度增加，尚品宅配无法把控则大大影响了企业的发展。产品质量问题更让消费者对尚品宅配的投诉不断。

在黑猫投诉平台上，充斥着尚品宅配“质量差、问题多”“以次充好、欺骗消费者”的言论。流量红利下，尚品宅配利用短视频等IP孵化占得先机，但如果连品质根基都无法做好，又谈何长远发展?

股东频繁减持 BIM装修迎挑战

3月23日，尚品宅配发布公告称，其股东达晨创富在2020年12月14日至2021年3月22日期间减持公司股份约343万股，减持股份占公司总股份的1.7341%。值得一提的是这已经不是达晨创富第一次减持了。

在2020年上半年，达晨财信和达晨创富以大宗交易和集中竞价的交易方式减持不超过1192万股，约占总股本的6%;股东李钜波拟减持数量不超过100万股，约占总股本的0.5%;随后达晨财信和达晨创富再合计拟减持不超过1189万股，约占总股本的6%。

资本向来是最诚实的，相伴多年的伙伴突然调转方向开始“减持”，让市场不由得怀疑其不看好尚品宅配未来的发展。在2020年业绩大幅下滑的客观现实下，股东选择用脚投票看来不无道理。

面对诸多不利因素，尚品宅配如何应对?尚品宅配表示，随着信息技术的发展，BIM(建筑信息模型)装修已经成为行业的趋势。利用虚拟技术可视化消费者的家，用户能够更直观的感受到装修之后的效果。2021年，公司会全面转型整装，将BIM技术作为推进整装数字化发展的重要利器。

但BIM在装修方面的应用并非没有挑战。人与人之间的观念不同、配合度不够，出来的效果都会差强人意。这对人才也有很高的要求，不仅要熟练掌握这门技术，还要能够根据消费者实际提出的需求做出相应的改变。

之前，尚品宅配的加盟模式是定制家居，加盟商和消费者的纠纷不断;如今进入整装领域，核心还是联合线下中小家装企业，商业模式差异不大。尚品宅配有能力做好吗?

撰文/郑新

出品/每日财报

关键词： 净利润 断崖 下降 尚品宅配