最近两个交易日,前期涨势如虹的新能源板块持续调整。资金对前期过热的赛道股维持谨慎,内部领涨的个股基本也是相对低位的个股。

然而回调并未影响基金公司布局新能源板块的热情,多只新能源相关基金密集启动发行,将为板块注入增量资金。

针对目前新能源板块回调的原因和后市行情,记者采访了多家基金公司。目前新能源车板块的高景气度已成为共识,受访公募普遍认为新能源中长期前景依然十分乐观,未来10到20年行业增长确定性较强。

但短期来看由于板块上涨较快,未来上涨需要业绩增长的不断兑现推动,后市震荡或加剧,有新能源基金经理预测短期或会出现15%-20%的回撤,建议投资者注意风险。

新能源板块连续两天回调

被基民高呼“yyds”的新能源在8月第二周的前两个交易日迎来调整。

8月10日,A股白酒和新能源纷纷冲上微博热搜,午后白酒暴力拉升,而新能源则明显回调。截至收盘,新能源指数下跌1.15%。

就锂电池板块而言,标杆公司*ST盐湖复牌上市后单日成交近300亿,吸金效果明显,形成资金分流效应。盘中盐湖提锂概念涨幅一度将近18%,但内部个股仅摘帽股兆新股份跟进。

资金维持对前期过热赛道股的谨慎,内部领涨的个股基本也是相对低位的个股,前期大涨的个股基本都跌幅较大。宁德时代一度失守500元关口,跌超3%,截至收盘下跌1.07%。

而在8月9日,新能源回调更为明显,新能源车赛道中部分明星股出现较大调整,宁德时代、赣锋锂业、川能动力等个股跌幅均超5%。

截至8月9日收盘,前期下跌较多的白马股迎来了大幅反弹,带动了指数的回暖,沪指表现强劲上涨1.05%,食品饮料、家具、酿酒、保险等板块领涨市场,军工、贵金属、材料、电子等板块回落。

当日股票型ETF的场内走势也较为分化,养殖主题、消费主题ETF涨幅居前,新能源汽车、电池、智能电车等主题ETF跌幅居前。

市场风格开始趋于平衡

资金流出热门赛道

今年二季度以来新能源板块再次成为“市场上最亮的星”,然而最近一段时间,新能源车赛道频现高波动,新能源板块回调明显。

对此永赢基金策略分析师戴清表示,近期部分新能源相关板块有所回调,可能与当前成长制造板块的持仓较为拥挤相关,市场风格开始趋于平衡,短期资金从高估值或热门赛道流向低估值或超跌板块。

华南一位公募投资总监表示,最近两个交易日市场风格快速转换。此前还持续逞强的科技等成长股迎来连续受挫,半导体、芯片以及电池等纷纷走低。而大金融以及大消费双双启动,板块走强的同时推动指数迎来反弹新高。

他认为市场风格突然转换主要由两大原因造成。一是,经历连续上涨之后,科技等成长股短期累积涨幅较大,叠加近期消息面的不平静,造成了部分获利资金的出逃;二是,经历持续的杀跌之后,部分蓝筹股估值回撤到位,在业绩提振预期下,迎来反弹。

公募人士认为,近期多家锂电池上市公司提示风险,也是造成新能源赛道高波动频现的重要因素。

例如江特电机表示,今年以来公司股票价格涨幅巨大,未来可能面临大幅波动风险;虽然公司锂矿资源储量较丰富,但受采选能力受限、储量较大的矿山“探转采”工作周期长以及市场原材料采购紧张等因素影响,公司达成今年碳酸锂产量目标存在不确定性。

“尽管已有资金在买低估值板块,这种风格不会一蹴而就,后续还需要继续观察。”上述投资总监表示。

新能源相关基金密集发行

尽管板块波动加剧,基金公司布局新能源相关基金的热情依然高涨。数据显示,7月20日至8月10日,20天内有15只(各份额合并统计)名称中带有新能源、光伏、新材料、碳中和的新基金启动发行,而本月还有4只相关基金定档待发。

Wind数据显示,进入8月仅7个交易日,就有建信中证新材料主题ETF、嘉实中证新能源ETF、广发国证新能源车电池ETF联接、南方中证新能源ETF联接、南方新能源产业趋势5只新能源主题基金先后启动发行。其中嘉实中证新能源ETF已宣告成立,发行规模4.65亿元。

截至8月10日披露的公告显示,8月中下旬即将启动发行的新能源主题基金有4只。

招商中证新能源汽车将于8月12日至9月13日公开发售。备受关注的是,其拟任基金经理为侯昊和刘重杰。侯昊一直以白酒研究见长,现任量化投资部副总监兼招商中证白酒指数基金等产品的基金经理。截至二季度末,招商中证白酒指数基金A规模达658.45亿元,而侯昊也被称作“白酒一哥”。

对于侯昊即将掌管新能源主题基金,有人评价道,“新能源有多热?白酒大佬都开始改行做新能源投资了。”

招商基金的指数产品序列尚无跟踪新能源车相关主题指数的产品,而由王平掌管的招商中证光伏产业指数基金,成立不足两月,目前规模尚不足3亿元。

选择此时发行首只新能源车指数基金,并配上指数基金“一哥”侯昊站台,招商基金显然是不想错过本轮新能源行情的下半场。

基金公司重点布局

金信基金表示,新能源作为未来重要的产业发展方向,我们一直非常关注,我们现有的基金产品中,之前也有相关投资,未来也会继续关注这个板块。目前新能源相关领域的技术、工艺也还在继续发展进化中,并没有止步不前,我们会密切关注一些新的技术、工艺进展。

戴清介绍道,“我们有以新能源、半导体和军工等成长赛道为主要关注方向的基金产品,如永赢智能领先、永赢科技驱动等,未来公司也将继续布局新能源相关的更具性价比的行业主题基金,主要基于顺应时代特征的战略布局,而能源革命是其中最为重要的特征之一,希望与投资者一起分享未来电动车渗透率加速提升所带来的投资机会。”

戴清介绍,从供需格局来看,未来部分锂电上游原材料仍然供不应求,材料价格以及相关板块可能还有一定的上涨空间,在投资策略上,以组合形式同时配置电动车中游以及上游材料板块可以对冲一部分成本上行风险;锂电之外,在未来新能源车渗透率继续提升的背景下,与新能源车相关的自动驾驶领域或许也值得关注,包括智能座舱以及传感器等细分板块,其中可以精选行业竞争格局较好且性价比较好的细分板块。

杨宇则称,“我们对新能源的长期前景是非常乐观的,我们认为这是未来经济最大的变化之一, 因此看好碳中和赛道,希望通过深入细致的产业研究争取获得一定的超额收益,并且力争实现比较好的长期回报。”

短期震荡或加大

建议投资者警惕回调风险

此前新能源、光伏、半导体板块一路涨势如虹,而如今部分个股逐渐掉队。受访人士认为,高估值板块内部将走向分化,之后能涨的大概率是部分细分领域的个股。

戴清认为,市场对未来电动车行业景气较为乐观,股价可能已经计入较为充分的市场预期,短期若缺乏新的向上动能或催化剂,容易出现阶段性震荡行情。

“股市短期是投票器,中长期是称重机,决定中期趋势是行业景气度是否发生变化,二季度消费品整体景气度环比动能减弱是触发板块估值回调的根本原因,而目前新能源相关板块的景气度并未出现向下的拐点,景气向好预期将继续支撑较高的估值水平。需要警惕的风险,一是下半年新能源销量是否能够达到市场预期目标,二是关注自来海外的流动性风险。”戴清进一步说道。

国泰基金表示,目前新能源车板块的高景气度目前已经成为共识,未来板块的上涨需要业绩增长不断的兑现来推动,而在这一过程中板块的分歧注定会加大,且任何政策的扰动均会传递到对未来板块的盈利预期上。

因此在业绩持续验证的阶段,虽然短期波动必然会加大,但其向好的长期趋势并不会改变,回调或为逢低分批布局的较好时机。建议投资者在市场调整回落之际逢低分批参与主题基金,勿盲目追高。

金信基金也表示,从历史走势来看,新能源板块波动比较大,短期波动很难预测。经过快速上涨后,需要在板块里面做好选股,那些有长期竞争力的,并且估值与成长匹配的公司才有长期投资机会。

海富通研究部股票分析师(新能源方向)伊群勇认为,尽管新能源车板块近期表现靓丽,但伊群勇指出,该行业波动非常大,这既是魅力亦是风险。“电新研究员选出来的牛股,全部都是用脚跑出来的,因为行业变化太快了。”

而对于投资者来说,要维持长期高密度的调研,可实现性较差,因此很难把握行业供需、价格以及景气度变化,乃至某个公司在产业链中的竞争力变化。因此,他建议投资者通过优秀的基金产品来参与该板块投资机会,并且要坚定持有,淡化波段操作。

光大保德信基金同样提醒道,投资者需要对板块的大幅波动有心理准备,可以采取分批定投的方式投资。

并未出现泡沫化

未来高成长能够消化估值

有观点认为,机构抱团从家电、白酒、奶制品、调味品到锂电池、光伏,前几个泡沫都已经破裂了,后面几个也会破裂,只不过时间点很难预测。

对此长城行业轮动基金经理杨宇也表示,“目前新能源板块整体估值是基于明年业绩预期所做的评估,结合新能源当前的发展态势,个人认为这个估值水平是比较合理的,当然并不低,但也并未所谓的泡沫化。后续其上涨驱动力大概率不是来自于估值的继续提升,而是来自于产业发展带来的业绩增长,从这个角度看,长期依然可能提供较好的回报。”

金信基金表示,新能源作为未来重要的产业发展方向,值得长期关注,短期波动很难预测。对于投资者而言,还需要擦亮眼睛,避免盲目追高,需要选择那些有长期竞争力的,并且估值与成长匹配的公司才有长期投资机会。

戴清称认为在流动性宽松的环境下,股票市场出现估值溢价是正常现象,包括去年白酒行情以及今年的新能源行情。

对于估值和行情的拐点两大市场最为关心的问题,戴清认为,从静态估值PE来看,经过前期显著上涨后,目前新能源板块的估值的确偏贵,但在流动性宽松的环境下需要以更长期的视角来看待估值问题,如果用动态的视角或PEG角度来看,目前板块整体的估值盈利比并不算贵,预计未来高成长能够消化估值水平。

“二是关于行情何时结束,短期需要紧跟需求端环比变化,若新能源车销量超预期增长,板块仍有上涨空间,而一旦景气向上的预期被破坏,板块可能将迎来向下的拐点;另外,流动性宽松的环境也同样重要,能够给未来更长时间的景气进行即期定价,下半年需要关注来自海外流动性的风险。” 戴清强调。

从中期视角来看,戴清认为电动车产业链仍将维持向上的景气度,关注未来电动车渗透率加速提升带来的长期投资机会。

光大保德信基金认为,新能源板块基本面强劲,电动车和光伏板块大部分公司的2022PE是30-50倍,并未泡沫化,业绩增长能够很快消化估值。另一方面,由于估值已经切换到明年来看,短期波动会比较大,但中长期来看板块仍然处于向上通道中,不必因为年内涨幅大而过度担忧。