中信建投(601066)直接给出比亚迪(002594)1.5万亿目标市值,对应上涨空间70%。

券商给出1.5万亿目标市值

8月11日,中信建投发布了一篇名为《比亚迪:拥抱蓝海,从区域市占率看未来需求》的个股深度研究报告,在报告中,中信建投直接给出了比亚迪目标市值1.5万亿,具体测算方法如下:

对于比亚迪核心业务――新能源车业务,中信建投认为,强势自主品牌估值已突破原有估值框架和区间,市场对于国内顶尖新能源车和燃油车自主品牌已给到5倍左右的PS估值(比如公司、长城汽车(601633))。去年公司5.5倍PS峰值反应市场对新能源车业务的溢价(去年市场未考虑电池外供溢价)。当前DM-i需求旺盛,销量预期持续向上,参考历史给5.5倍PS,对应9900亿元的估值。

动力电池业务,研报显示,以宁德为锚,按双方市占率比例给估值。宁德市值12000亿元,按33%比例对应4000亿元的估值。

消费电子业务,参考比亚迪电子,对应500亿元估值。另外,半导体业务约1000亿元。

研报显示,7月比亚迪在区域战役市场市占率从2月(DM-i交付前)1.34%提升到4.88%,五个月公司市占率提升3倍以上。其中,7月公司在天津市占率跃居第1,重庆排名第2,南京排名第3,南宁排名第4。

在中信建投看来,通过试点区域,已经看到在供给充沛情况下DM-i带来的巨大销量弹。随着产能瓶颈突破,DM-i销量弹将在全国范围释放,新能源车销量继续走高。同时公司加速供应链对外开放,动力电池外供持续推进,将打开收入与业绩增长空间。

研报认为当前公司估值的锚为DM-i,DM-i需求强劲,同时动力电池外供预期提供估值溢价,公司市值有望突破1.5万亿元。

截至昨日收盘,比亚迪总市值8440亿,1.5万亿的总市值对比当下来看,意味着还有70%的上涨空间。

比亚迪业绩、股价齐飞

上述券商给出的估值有待市场去检验,不过来比亚迪业绩和股价确是有目共睹的。

销量上看,比亚迪8月5日公告显示,7月,其新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为3.001GWh;1-7月,累计装机总量为15.708GWh,同比增长222.9%。与此对应,比亚迪7月新能源汽车产量50779辆,同比增长234.69%;销量50492辆,同比增长234.38%。1-7月,新能源汽车累计产量207972辆,同比增长174.20%;累计销量205071辆,同比增长170.62%。

截止2021年8月12日,6个月内共有26家机构对比亚迪的2021年度业绩做出预测,预测2021年净利润52.86亿元,较去年同比增长24.85%。

股价方面比亚迪也是水涨船高,一年来上涨了2.6倍以上,市值更是一度超过9000亿元。

此外,期比亚迪动作频频,上周,比亚迪内部人士向媒体透露,比亚迪将向特斯拉供应“刀片电池”一事属实,并且首款车型或为Model Y。尽管随后比亚迪对传闻做出回应称:“公司从未向媒体表示将对特斯拉供应“刀片电池”,但市场似乎还是“宁可信其有”。

众所周知,比亚迪刀片电池优势明显,其所占用的空间更小,还减少了电动汽车的重量。目前,比亚迪已成功将成本降低了30%,减少了零件的数量,同时也提高了效率。

当下比亚迪占中国电池市场的15%,仅次于宁德时代(300750)。高盛分析师称,到2025年,比亚迪可以获得电动汽车市场3%的份额,同时电池对外销售的交付量可以达到该行业的30%。

机构看好汽车产业趋势

今年来,除了比亚迪外,整个汽车板块也表现良好,背后是新能源汽车正在加速渗透,行业景气度超预期。

根据中汽协数据,中国7月份汽车销量186.4万辆,同比下降11.9%,环比下降7.5%。不过新能源汽车却继续高歌前进,中国7月份新能源汽车销量27.1万辆,再创单月销量历史新高,同比增长 164.4%,环比增长5.8%。1-7月新能源汽车累计销量147.8万辆,同比增长197.1%。新能源汽车1-7月渗透率继续提升至10%。

华安证券(600909)表示,期的政治局会议提出,要支持发展新能源车产业,也释放了重要信号,新能源车作为长期赛道,在产业快速发展期具有成长

投资机会上,东吴证券建议紧跟智能电动最新产业(300832)趋势,看好自主崛起大行情,首推长城汽车。

1)积极转型智能电动的车企,推荐长城汽车+吉利汽车+上汽集团(600104),关注比亚迪+关注造车新势力理想+蔚来+小鹏。

2)华为汽车产业链,整车推荐长安汽车(000625)+广汽集团(601238),关注小康股份(601127)+北汽蓝谷(600733),零部件推荐德赛西威(002920)+华阳集团(002906)+中国汽研(601965),关注中科创达(300496)+伯特利(603596)+银轮股份(002126)等。

3)优质零部件推荐拓普集团(601689)+福耀玻璃(600660)+爱柯迪(600933),关注星宇股份(601799)等。