昨日大消费板块迎来久违的反弹,各主要指数均显著跑赢大盘指数。

尽管市场仍有分歧,看多者已有所行动。

伴随着白酒、医药,以及食品饮料等板块持续调整,借道ETF逢低布局大消费的资金越来越多。

据中国基金报记者粗略统计,下半年通过新发认购与存量申购大消费相关ETF的资金规模已200亿元。

各板块大幅回调

大消费ETF净值跌幅较大

今日大消费板块迎来久违的反弹,各主要指数均显著跑赢大盘指数。其中,中证消费指数、中证医药指数、中证白酒指数单日涨幅分别为1.88%、1.74%和2.75%。

值得一提的是,受白酒价监、安徽IVD集采等行业监管强化,以及部分公司基本面不及预期等因素影响,白酒、食品饮料、医药等消费板块期回调显著。

据Wind统计显示,中证消费指数自5月底达到28645.54点阶段新高后便进入震荡调整态势。下半年来以来该指数更是单边下跌,最低于上周五盘中跌至20731.23点,最大跌幅超过27%,下半年累计跌幅超过18%。

此外,中证白酒指数、中证医药指数自高点以来最大跌幅分别超过33%、21%,下半年跌幅分别为20%、16%。

中证消费指数日K线

受各板块走势拖累,大消费相关ETF也整体表现欠佳。截至目前,除了成立时间较晚的次新基金,大部分相关ETF下半年以来累计净值跌幅超过10%,更有多只跌幅超过20%,白酒、医疗保健、消费服务等板块均有涉及。而在累计净值跌幅超过15%的ETF中,大消费相关ETF占据绝大比例,稳居下半年收益最差榜。

大消费ETF净申购174亿

6只头部ETF吸金占七成以上

虽然大消费相关ETF下半年表现不甚理想,但投资者抄底热情高涨,相关ETF逆市迎来大量资金净流入。

据Wind统计显示,截至8月23日收盘,50多只大消费相关ETF下半年以来合计获得165.50亿份净申购,仅过去一周便获得47亿份以上净申购。其中,华宝医疗ETF、鹏华酒ETF、易方达医药ETF、汇添富消费ETF、华夏食品饮料ETF净申购份额较高,下半年以来分别获得40.64亿份、26.15亿份、20.76亿份、15.14亿份、12.14亿份净申购。

若以区间成交均价估算,这些大消费相关ETF自7月以来合计吸金173.54亿元。其中,华宝医疗ETF、鹏华酒ETF、汇添富消费ETF、易方达医药ETF、嘉实主要消费ETF、华夏食品饮料ETF成为吸金主力,分别吸金33.68亿元、32.82亿元、17.01亿元、15.74亿元、13.07亿元、10.19亿元。值得一提的是,几只头部ETF合计吸金122.51亿元,占比超过了七成。

从净值规模来看,截至8月23日,50多只大消费ETF有12只规模在10亿元以上,其中汇添富消费ETF、华宝医疗ETF、鹏华酒ETF最新规模都超过了50亿元,与最初发行规模相比,出现了十多倍乃至几十倍的涨幅。

不过,这些ETF上市以来规模出现较大分化,除了强者恒强外,也有多只与首发规模相比出现一定缩水。

此外,据24日盘后深交所披露的申赎数据显示,在深交所上市的大消费相关ETF当日多出现净赎回,不过净赎回份额普遍不大,合计净赎回份额5000多万份。

逢低布局

多家公司发行大消费ETF

除了存量ETF外,目前还有南方中证全指医疗保健设备与服务ETF、银华中证细分食品饮料ETF、安中证细分食品饮料产业主题ETF等大消费ETF正在发行中。

值得一提的是,在存量消费ETF有一批相关ETF是7月以来发行布局的。

据Wind统计显示,7月以来有华泰柏瑞医疗保健ETF、民生加银生物科技ETF基金、华泰柏瑞沪港深创新药ETF、天弘创新药AH、博时医药ETF基金、易方达医疗50ETF等多只相关产品发行上市,不过募资规模普遍不大,6只合计募资规模20亿元。若以上市日期计算,则有9只ETF合计募资规模36亿,安医疗创新ETF是期唯一一只首募过10亿的消费ETF。不过,不少上市以来已较发行规模出现缩水。

整体并不悲观

短期仍需等待

对于大消费板块,市场并非一致看多。不过,虽然目前市场上依然存在较大分歧,不同基金公司与基金经理所青睐的细分板块块与操作策略也各有差别,但整体而言,多数受访基金经理对大消费行情并不悲观。

建信食品饮料行业股票基金基金经理吴尚伟表示,期白酒行业股价波动较大,7月以来,白酒龙头公司在40个交易日出现25-30%的向下波动,带动中证食品饮料指数回调21%,投资A股消费板块的基金业绩均受到不同程度波及。

从板块表现来看,7月以来的白酒调整主要由两个事件驱动。但不管是长期还是短期,7月以来的市场担心并不影响行业的经营情况。白酒需求有望在四季度领先消费板块实现复苏。消费需求三季度整体较弱,也是7月以来白酒指数较弱的原因之一,在四季度基建托底+制造业投资高景气的背景下,短期调整后的白酒有望领先消费板块实现复苏。

“从消费板块历史表现看,白酒的长期增长中枢高于消费整体,但也会跟随消费板块的需求波动而波动。今年下半年以来的白酒指数波动也有疫情后消费需求较弱的因素影响,绝对收益资金底部加仓的动作不强。”

吴尚伟表示,往四季度去看,宏观基建托底的基调越来越强,制造业投资也维持在高景气的位置上,高端白酒的商务需求有望领先于消费板块复苏。“对于今年四季度的白酒消费,我们认为不必过于悲观,龙头公司会在这段时间走出中期的底部。”

对于医药板块,新华基金表示,最板块出现一定程度调整,既有一些行业政策波动影响,同时也和投资者情绪和持仓相对集中有关。

“但仔细分析,我们认为行业政策对企业盈利和未来发展并未产生明显利空,行业良驱逐劣、结构调整、产业持续升级的方向并没有发生变化,人口老龄化带来的刚需求持续爆发,供给不断释放的大逻辑亦没有发生变化。”

在新华基金看来,一些核心标的经过一段时间的调整,估值已经进入合理配置区间。建议当前位置重点关注创新上下游产业链、医疗消费升级及创新医疗器械等子领域的相关龙头个股。

一位长期看好大消费的基金经理也表示,结构层面,白酒、医药等相关行业政策的变动和政策预期短期确实对相关板块造成冲击,但相关政策有利于行业的中长期发展,有利于行业格局的优化和产品价格的稳定,无论是对行业自身还是对股市都是利大于弊。

也有基金人士表达了偏谨慎的态度。比如金鹰基金权益研究部金达莱表示,期食品饮料和医药等消费板块估值分位虽然持续回落至不足60%的水位,但消费板块仍需等待基本面的改善信号以及行业政策风险的出清。另有基金公司人士表示,由于短期形势并不明朗,其所在公司期对大消费板块普遍做了减持。

(中国基金报记者 天心)