距离2021年结束还有两个交易日。

这也意味着，很快投资圈一年一度最激动人心的“年终奖”即将揭晓。

在2021年，头部基金经理经理规模持续扩大，量化私募资产大幅“雄起”，吸引了各路资金追逐。

这也就难怪，业内先后传出量化机构“员工瓜分10亿奖金”、“(个人)年终奖5000万”、“量化招聘官财务自由”等等传闻。

但真正吸引人眼球的还是——今年结束后的那份年终奖。

在业绩和规模都出现大幅上升后，量化私募机构今年的收入依然值得期待，也必然会掀起新一轮的“人才激励盛宴”。

考虑到私募机构的主要收入来源是业绩提成，根据各家私募“打榜产品”净值曲线，资事堂做了一番估算，赶紧来看看吧!

年终奖怎么计算

股票类私募机构的收入通常分为两个部分，即管理费和业绩报酬(亦称超额业绩提成/后端提成)。

通俗的说，基金固定管理费收入主要覆盖私募日常运营成本，而基金业绩报酬是才是私募从业人员主要的利润来源。

而且，多头类私募中，多采用“高水位法”计提业绩报酬，通常在持有人赎回日、设定的业绩报酬计提日进行提取，提取比例通常为20%-25%。

一家量化私募的奖金池，则与产品业绩报酬多寡有关。

仅自然年为例，一位投资者在年初购买产品，并在年末赎回，私募管理人能提取的业绩报酬规模=(年内最新高净值-年初净值)*20%*最初申购规模。

相对来讲，净值创新高幅度比一只基金自然年收益率，更具说服力。

业绩提成可观

私募基金净值创新高周期不同，快则一年、或年内连续新高，慢则2-3年甚至更长，后者多存在与主观选股型基金。

量化私募则略有不同，这与行业发展进程有关。

2019年至今，正是量化私募爆发期，以指数增强为代表的产品，净值曲线一直不断创出新高，但今年9月起净值曲线开始“掉转”，开始遇到一股逆风。

资事堂选取了中证500指数基金作为统计样本，这个策略是近三年“吸金”最显著的量化策略。(限于有限，我们并未找到鸣石投资和佳期投资的对应策略基金净值)

据私募排排网，上述百亿私募的产品在9月10日创出年内净值新高后，便一路向下。

从年内净值创新高幅度来看，天演资本、因诺资产和聚宽资产位列行业前列，均超过50%。

截至9月10日，中证500指数年内涨幅为20%。对比发现，这三家在年内取得了“牛市级”业绩。

这或许也佐证了天演资本在业内“很豪”的说法。

激励策略各异

而不同私募机构的年度激励方案并不相同。

天演资本凭借年内突出的业绩和进取的激励策略，成为今年量化私募的“旗帜”。

此前业内有传闻称，天演资本由于今年前八个月的规模超过150亿，而导致员工有天量奖金可以分享

巧合的是，今年9月份，招聘圈也流传出一张百亿量化机构为公司员工派发了“天价”奖金的截图。

根据业内信息，量化投资机构如天演资本这样的，投研人员薪酬机制通常都相当透明且简练。

有些机构的底薪更是只分两个档位，更多的收入和业绩挂钩。

而管理层与员工都直接在公司利润分配上进行分成，这样的安排的激励力度非常大，尤其是在牛市中。

此外，天演资本年内“及时”给持有人锁定收益，也更有利于它们的年终奖的盘子做大。

根据私募排排网的分红纪录看，今年6月和12月，天演的客户有两次“入袋为安”的分红机会。

回头看，这两次分红都相当及时。

规模领先者在“跟跑”

从中证500指数增强的利润表现来看，规模领先的量化机构目前在业内相对落后，但基于年内普遍正收益的情况，它们的利润也相当可观。

据悉，目前量化私募业内，规模前四位的量化机构包括幻方量化、明汯投资、九坤投资和灵均投资，它们旗下主力的500指增产品，年内创新高的幅度通常在40%以内，最低者仅有25%。

这意味着，它们的业绩提成，最多也只能在前述的幅度内。

此外，去年规模增速“火箭筒”衍复投资，年内净值创新高的幅度也不够理想。

但考虑到，这家机构从之前的百亿私募锐天投资“分家”后成立，不到一年规模扩至200亿元，提取奖金总额或许依然不差。

未曾看到的一面

值得注意的是，作为千亿私募的幻方量化，最新还对业绩回撤达到历史最大值而做了回应，并表示“愧疚”。

虽然如此，但其实幻方旗下产品净值创新高的幅度并不“低”。

据私募排排网，幻方中证500策略年内收益为15%，比同期指数基准高出0.80%。

幻方产品合同显示：业绩报酬的计提基准日规定为“投资者赎回日、每年6月25日和12月25日，如遇非交易日则顺延至下一交易日(固定日)和基金清算日。”

这意味着，如果持有人从年初持有至年末，幻方量化可能对其提取两次业绩报酬。

理论上，幻方量化的年终奖规模也不可小觑。

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