市场的大幅震荡让“基金直下三千里,千金散尽不复还”,就连前段时间被基民奉为偶像的明星基金经理旗下的基金也出现了大规模回撤。

刘格菘和张坤管理的基金都创下净值最大规模回撤:“公募一哥”张坤旗下的易方达蓝筹精选成立于2018年9月5日,相对前期高点,昨天这只基金已经回撤了22.48%;刘格菘的广发双擎升级截至3月9日也创下回撤23.95%的历史记录。

跌幅超过28%的还有王宗合管理的鹏华成长价值混合A、安昀管理的长信内需成长混合A,总之就是,大跌之下,无一幸免。

之所以被称为“明星基金经理”,说明他们之前的实力还是得到大众信任的。

2020年基金四季报显示,易方达张坤成为新的“公募一哥”,也是史上第一位千亿级主动权益基金经理,在社交媒体上获得了不少粉丝,“坤坤勇敢飞,ikun永相随”,风光程度不亚于流量明星,其中他管理的易方达中小盘更是凭借386.40%的收益率称为截至今年1月20日全市场五年来最赚钱的主动权益类基金

而刘格菘的广发双擎升级A、广发创新升级、广发多元新兴在2019年的收益也包揽了年度前三名,让跟着他的基民实现了收益翻倍的美梦。

然而最的大盘实在绿得惨淡,不少基民,特别是刚入场的新手已经连夜“逃跑”。

多家基金公司,第三方基金代销机构,还有支付宝都出来喊话投资者,让大家眼光放长远,不要太悲观。专业人士指出,投资者也应该在这次市场震荡中学会反思自己的理财方式,看自己能否适应风险,而基金公司也要尽到责任,在暴跌的时候要为投资者提供指导。

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支付宝、基金经理:别慌!张坤、刘格菘等明星基金净值回撤较大

期市场调整颇为剧烈,多只基金净值回撤较大,明星基金经理管理的基金也不能幸免,刘格菘管理的广发双擎升级、张坤管理的易方达精选蓝筹基金的净值均创下成立以来最大回撤。

面对净值的大幅回撤,支付宝深夜发文,多家基金公司也火速发声,基金经理更是快速出动,为投资者做心理按摩:稳住,能赢!

明星基金净值回撤较大

牛年以来,基金受伤惨重。东方财富Choice数据显示,2月18日-3月9日,偏股型基金均亏了15.41%,普通股票基金均跌幅也接16%。明星基金经理也不能例外,王宗合管理的鹏华成长价值混合A、安昀管理的长信内需成长混合A跌幅也超过28%。

“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选,2019年公募基金冠军刘格菘管理的广发双擎升级均创下历史回撤记录。具体来看,2018年9月5日,易方达蓝筹精选成立,截至3月9日,相对前期高点,该基金回撤22.48%,这也是易方达蓝筹精选成立以来的最大回撤;广发双擎升级比易方达精选蓝筹稍晚2个月成立,3月9日,基金净值相对前期高点回撤23.95%,也是其成立以来最大回撤。

多方出手为投资者“按摩”

面对市场的剧烈震荡,无论是公募还是私募,或是第三方基金代销机构都有所动作,抚慰投资者内心的焦虑。

第三方基金代销机构巨头支付宝深夜发文表示,风物长宜放眼量,投资者不要在低谷转身离去,要选择适合自己的投资方式。增配新基金也是应对市场波动的一个方法,新基金没有持仓的负担,手握大把现金,面对波动反而可以择机进行建仓,市场的回调恰恰为新基金建仓提供了好机会。

多家机构也没闲着,相继公开发文,呼吁不要悲观,要做时间的朋友。

天弘基金发文表示:“做时间的朋友,未来属于理乐观派!”一向低调的淳厚基金也发布:“坚持投资有道,坚守长期主义,正确应对市场调整。”据了解,这篇文章是淳厚基金董事长李雄厚亲自撰写。

私募清和泉资本也鲜明发文:“此时不应再悲观”,直面客户灵魂拷问。有客户提问:“我想现在清仓出来先看看,企稳了再进去。”清和泉资本表示,逃顶和抄底都非常难,2018年底恐慌指数到达极致时客户也在赎回,后来发现2019年上半年不得不付出更多的成本把筹码加回来。

也有私募另辟蹊径,直接劝投资者,如难排解,看看窗外吧,花三月,诗酒趁年华。

此外,招商基金、海富通基金等都发布了致投资者的一封信,向投资者解释市场期大幅波动的原因,并告诉投资者面对调整该如何应对。

不少基金经理也亲自出马,在社交台上公开发声,为投资者做“心理按摩”。例如,嘉实基金经理吴越深夜在微博上发文称:“市场大跌,恐慌情绪出现,有朋友让我一定要说几句给大家进行下心理按摩。”他建议大家,用闲置资金投资+放心态不要影响日常工作生活+切忌追涨杀跌。

在上海证券基金评价中心首席分析师李颖看来,这次市场震荡,正好是投资者检验自己实际风险偏好的最好时机。过去连续两年基金回报突出,让许多不了解基金投资者对基金收益率产生了“一厢情愿”的预期。通过这次市场震荡,投资者可以重新审视:一是基金现在这样的损失风险,我是否能忍受;二是我现在投入基金的这笔资金金额,产生的损失金额,是否影响我的生活;三是基金现在出现损失的原因,我是否能理解、是否愿意去了解?

沪上一位基金研究员深有同感,今年不少新基民入市,有些基民更是在追星心态下申购基金,这其中存在较大风险,缺乏对基金的正确认知。“基金涨的时候,基金公司要出来说,跌的时候更要出来说,为投资者做好心理按摩的同时,尽力为他们提供指导,帮助投资者形成正确的投资观,这样基金行业才能真正实现长远发展。”

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又见大跌!基金该赎回还是加仓?

春节之后的股市,变脸速度之快,令大多数人措手不及。

随着基金抱团的瓦解,基金重仓的“核心资产”们纷纷开启暴跌模式。

抱团股有多惨,来看下数据:

金龙鱼从145.62下跌至74.82,下跌49%;通策医疗从392.57下跌至206.1,下跌48%;阳光电源从122.18下跌至68.85,下跌44%;泸州老窖从327.66下跌至182.12,下跌44%;通威股份从55.5下跌至32.19,下跌42%;爱尔眼科从92.69下跌至54.15,下跌42%。

抱团股的暴跌,让基金经理从偶像变成责骂的对象,张坤变成“菜坤”,蔡经理变成“菜狗”。

基金抱团股的推高,最主要的原因是疫情期间流动宽松导致的极高估值。

2020年是流动极为宽裕的一年,而2021年又是流动收紧的一年,在这个转折点上,基金抱团股开始了不断下杀之旅。

股市连续下跌,最痛苦的还是年前重仓追高的基民们,他们本以为可以不用打工了,结果不得不打好几份工弥补基金的损失。

就连著名经济学家任泽都开始发段子:2021年2月开始价值投资,好比1911年进宫当太监!

抱团股估值依然很贵

3月9日收盘后,来看看基金抱团股的估值情况:

贵州茅台54倍,海天味业82倍,阳光电源62倍,山西汾酒72倍,中国中免90倍,通策医疗127倍,比亚迪107倍,宁德时代156倍。

以上全部为动态市盈率。

这些公司,尽管经历了大跌,但估值仍然贵的不太像话。

那么,有没有估值比较合适的呢?

隆基股份37倍,通威股份32倍,三一重工19倍。

这些公司估值看起来都不太贵了,但依然是下跌趋势,现在抄底风险依然不小。

大部分基金重仓股,这两年的股价涨幅远远高于业绩增速。尽管经历了春节之后的大跌,这些股票放到一两年后的视角来看,依然高估。

尤其是白酒板块,基本透支了未来5年甚至更长时间的空间。

基民有三宝:“白酒、光伏、新能源”。白酒是这里面增速最慢的,新能源和光伏由于符合碳中和大趋势,加上市场发展空间也不错,在大幅下杀之后,未来反弹的幅度可能会比白酒更好。

不过,现在无论赛道多么好的公司,只要是基金重仓股,趋势都往下走,投资者还是别接飞刀的好。

基民亏损明显扩大

3月9日大跌之后,上证指数、深圳成指、创业板指数全部跌破有着重要意义的120日均线。

这意味着,最半年以来炒股的人开始亏损。

至于基金重仓股,年后已经普遍下跌30%以上,这种行情,别说赚钱,赔钱少已经是幸运。

笔者分析一下现在的股市各路投资者的心态:

首先是新基民,他们一般是元旦到春节这一个多月入市的。新基民一般都是受同学、同事、朋友、亲戚等身边人买基金赚钱的刺激,高位重仓入场,生怕晚了错过这杯羹。

最倒霉的就是春节后开盘第一天马上买入的基民,他们可以说是套在了珠穆朗玛峰峰顶。

其次是去年一直持有基金的老基民。笔者身边就有不少人,去年重仓白酒、新能源类基金,赚取的收益高达150%以上。春节后30%的回撤,对于他们来说,还不算伤到骨头,最多是掉了块肉。

浮盈巨大的老基民,目前的心态普遍比新基民好,有的甚至表示要加仓入市。但有的也开始了赎回止盈。

在这场加仓与赎回的较量中,哪方力量强其实已经不重要,重要的是“赎回”这个口子一旦开启,后面恐怕就收不住。

在上涨趋势中,无论是股民还是基民,都会加仓买入,此时股市资金处于净流入状态,大票市值必然水涨船高。春节之后,随着基金的持续下跌,原本准备入场的基民,转入持观望状态,此时基金已经失去了最大一块增量资金。

再加上原本持有的基民落袋为安心理的凸显,此时多头已经变为想要“叛逃”的空头。新基民往往心态浮躁,容易幻想更容易恐慌,追涨杀跌的事情是家常便饭。

不断下跌之后,高位重仓追涨的新基民割肉赎回已经是首位心态。

于是基金从“上涨-买入-加仓-推高净值”的正循环变成了“下跌-基民赎回-基金卖股应对赎回-净值下跌”的负循环。

基金赎回潮会出现吗?

那么,赎回会演变成赎回潮吗?有基金公司人士认为,新基民承受不了亏损就退出,但老基民会卧倒趴下。

也就是说,老基民因为有利润安全垫,所以还不太慌,而新基民因为直接亏本金,开始慌了。

成本线的高点,是基民是否赎回的重要参考依据。

在某交易软件里,有个基金重仓指数。可以看出,在3月9日收盘后,该指数已经正式跌破去年7月份之后的箱体震荡区间。另外,也跌破了250日均线,也就是年线。

这意味着去年7月以后入市的基民基本全部亏损,只有上半年低位买入的在赚钱

3月9日收盘后的位置,比去年3月份基金重仓指数见底的位置,仅仅高40%。

去年低点入场的老基民,浮盈也不多了。

结束语

上图基金重仓指数的成交量峰值,主要集中在去年8-10月,目前跌破这个区间意味着基金要想再涨上去,必须要有比去年峰值期间更大的资金去推动才行。

然而在货风向明显收紧,新基金发行明显遇冷,严查信贷资金流入股市的大背景下,增量资金显然不能跟去年8-10月同日而语。所以这个套牢区间短期是很难上去的。

目前的基金已经非常难做,有的人说,我现在开始定投不行吗?定投也要讲个策略。现在这种明显的下跌趋势中,定投无异于添油战术,投进去的资金会被迅速吞噬。

不妨耐心等待市场情绪企稳,抱团股跌到合理估值区间以内时再考虑定投。