三年亏损34亿思派健康冲刺港交所

疫情之下，医疗健康行业踏入资本市场早已屡见不鲜。

思派健康科技有限公司(以下简称“思派健康”)于近日，向港交所正式递交了招股书，虽然在此之前便已获得了腾讯投资、IDG投资等机构的青睐，但营收结构单一、多次遭遇行政处罚的思派健康此次正式冲刺资本市场胜算几何?

背靠腾讯、IDG，靠特药药店赚钱

思派健康成立于2014年，其并不关注医疗中的某一领域，而是负责将中国医疗健康系统的患者、医生、医疗机构、制药公司及支付方联系起来。合作方包括医药创新者、医生、医院以及保险公司。

营收主要来自三方面，分别为医生研究解决方案(PRS)、药品福利管理(PBM)及供应商与支付方解决方案(PPS)。

其中PRS业务，主要以支持制药公司临床试验的药物研发过程为主，该业务超过95%的客户从事肿瘤药物研发，以2020年全年收入计算，其PRS经营着最大的肿瘤临床试验现场。

PPS则是将三甲医疗机构、医生和体检机构联系起来，提供综合健康管理服务。截至目前，拥有约1000万名个人会员及500名企业客户提供服务。

PBM业务则以特药药房业务为主，特药药房是经营特殊疾病药品零售药店的简称，特药是高价值的处方药，通常是针对癌症等重大疾病及自身免疫性疾病的创新药物。PBM公司则是协调保险公司、制药公司、医疗机构及药房之间的药物处方流及经济流，以有效管理患者及支付方的处方药支出。旨在更好地管理服用特药的患者，并更好地采购、储存和分发特药。

根据灼识咨询报告显示，中国特药市场过去几年稳步增长，由2015年的人民币1470亿元增加至2020年的2445亿元，复合年增长率为10.7%。尤其是，2020年肿瘤特药为中国特药市场最大份额的特药，占总市场份额62.2%。预期于2030年中国特药市场将进一步达到人民币11171亿元，2020年至2030年的复合年增长率为16.4%。

思派健康的特药药店便是专注于治疗肿瘤及其他危重疾病的特药。“我们的药房专门提供治疗癌症及其他危重疾病的处方药。我们提供多种特药，包括新推向市场的创新药物。”思派健康表示。

三项业务中PBM营收也是思派健康的主要营收来源。目前思派健康在全国范围内正持续扩张店铺，已拥有81家特药药店，2018年至2020年平均每间药店的销售额为43万元、128万元和266万元，营收分别达到5440万元、8.64亿元和24.82亿元，占总收入的比例分别为40.89%、83.12%和91.94%。

一间特药药店的高销售额也吸引了无数资本的加持。据企查查显示，思派健康目前已经历7轮融资，2016年1月就首次获得了平安创新基金等投资的1000万美元，随后IDG资本、腾讯投资、斯道资本、鼎盛投资等多家知名投资机构参与投资，投资金额相加约35亿人民币。