十年前，载着“中国纳斯达克”称号的创业板在深交所鸣锣开市。从最初的28只个股到如今的774只，创业板规模不断扩容的同时，妖股也层出不穷。

市场陷入狂热时，投资者的乐观情绪一触即发。在众多游资机构的的合谋下，股票价格被迅速抬高，市盈率沦为“市梦率”，造富神话频频上演。

而随着牛市行情戛然而止，业绩亏损、商誉减值、债务危机等风险隐患逐一暴露，大浪淘沙之下，没有业绩支撑，只贩卖梦想和情怀的妖股们最终被打回原形，徒留一地鸡毛。

乐视网(1.690,0.00,0.00%)(维权)：创业板一哥的倒台

10月14日晚间，乐视网公布了2019年前三季度业绩预告，预计前三季度亏损101.97亿元-102亿元，成创业板三季度亏损王。

2015年，凭借各种眼花缭乱的概念炒作，乐视网股价从年初的33.7元一路飙至5月12日的179元，涨幅超过500%，而其市值也暴涨至1700亿，荣升创业板市值老大。

2016年下半年开始，乐视网被爆出资金链断裂问题，此后连续3年净利润为负，融创孙宏斌和恒大许家印前仆后继充当“白衣骑士”，依然无法扭转乐视危局。今年4月份，实控人贾跃亭被证监会立案调查，随后乐视被暂停上市。

近期，贾跃亭在美宣布破产，数百名债权人索赔金额超百亿元……贾跃亭何时回国，仍是一个未知数。但曾经的创业板一哥，“为梦想窒息”的乐视网，大概率将难逃退市命运。

全通教育(5.510,0.07,1.29%)(维权)：“股王”走下神坛

2019年，借着收购吴晓波频道的消息，创业板老牌妖股全通教育再次怒刷了一波存在感。

在不少老股民心中，全通教育是资本市场中擅长并购炒作的老手。该公司于2014年上市， 彼时，在线教育概念风头正盛。在多次并购利好消息的刺激下，全通教育一度最高曾涨至467.57元/股(除权前)，力压贵州茅台(1171.350,21.08,1.83%)，荣登A股第一高价股宝座。

但随之而来的却是盈利能力的大幅下滑，外延式并购带来的高增长无以为继，全通教育遭遇了业绩和估值的“戴维斯双杀”。

公司2018亏损6.57亿元，同比下降1091.29%，而亏损的主要原因则是此前的频繁收购累积的巨额商誉减值。自2015年以来，全通教育陆续收购近14家公司，累积确认商誉超14亿元。

业绩承压之下，全通教育如法炮制，抛出收购巴九灵的重大资产重组预案，引发市场关注。各方质疑声中，这起高达15亿的并购计划最终告吹。

截至10月24日收盘，全通教育报5.47元/股，较最高价跌去98%。

暴风集团(5.090,0.46,9.94%)(维权)：涨停神话缔造者的覆灭

集次新股、“互联网+”、虚拟现实概念于一体的暴风集团在2015年上市后，连续上演29个一字涨停，创下A股记录。不到两个月时间，暴风市值暴涨10倍，高达370亿元。

为了扩大产业链，暴风宣布要打造完整互联网生态环境，并涉足电视、游戏、音乐多个产业，均以失败告终。与此同时，暴风业绩开始变脸。公司2016年-2017年连续两年亏损，分别亏损2.42亿元、1.75亿元，2018年亏损额进一步放大到18.87亿元。

导致暴风陷入困境的原因，是上市后的战略转型以及系列资本运作的失败。高达52亿元的海外并购项目MPS的失利，把早已麻烦不断的暴风彻底拖入深渊，实控人冯鑫也因此锒铛入狱。

此外，暴风还存在经审计后2019年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险，或将被深交所暂停上市。被业界成为“乐视学徒”的暴风，最终也走出了相似的命运。

截至10月24日收盘，暴风集团股价报4.63元，总市值已缩水至15.26亿元。

安硕信息(20.600,0.23,1.13%)(维权)：虚假信息炮制而成的大牛股

在“互联网+”炒作如火如荼的2015年，前有靠“互联网+教育”当上股王的全通教育，紧接着，另一只名不见经传的创业板上市公司安硕信息(300380.SZ)亦凭借“互联网+金融”概念在A股市场一战成妖。

从2014年底，安硕信息便围绕互联网金融概念展开系列资本运作，与此同时，多家券商分析师频繁发布研报为其站台，推动其股价开启火箭式上涨：2014年5月到2015年5月，安硕信息股价飙涨15倍，成为A股首只突破400元的高价股。

然而，利用虚假信息营造出的繁荣泡沫并未持续多时。证监会对其展开立案调查后发现，公司所披露的的互联网金融业务不符合现实状况，且缺乏未来基础。直接戳破股王神话。

随后，安硕信息遭遇多轮的断崖式暴跌，众多中小投资者损失惨重。如今，该股股价跌至20元，市值不足30亿元。

千山药机(3.810,0.00,0.00%)(维权)：从10倍牛股到深陷债务危机

面对投资者血汗钱能拿回来多少的提问时，董事长怒怼：“你们就是来赌博的!”

在被暂停上市后，千山药机董事长因奇葩言论而震惊四座。

事实上，这家公司一度是投资者眼中的明星股。头顶“基因检测第一股”的光环，千山药机上市后一年多时间，公司股价涨幅超10倍，股价最高达109元。

上市后千山药机开启了疯狂并购扩张之路，并提出了“千亿市值大健康公司”宏伟目标。但事与愿违。收购公司清算破产、业绩承诺不达标，高溢价并购留下的隐患终于爆发，公司深陷巨额债务泥淖，随后，大股东股权质押爆仓、遭立案调查、股价连续跌停……负面缠身的千山药机从十倍牛股沦落至被暂停退市，停牌前股价仅剩3.81元。

回溯创业板妖股的沉浮过往，我们可以发现，它们大多是成长股，擅长讲故事，迎合市场热点，在牛市中盲目依靠外延并购来制造虚假繁荣，但妖股之所以成妖，无非是虚高的股价过分透支了企业的未来增长，一旦成长预期无法实现，估值和盈利的双杀往往十分惨烈。

价值投资之父本杰明·格雷厄姆曾说过：“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。”在情绪的助推下，短期股票价格可能会畸高，但长期终将回归企业的内在价值。

关键词： 牛股 妖股