3月11日上午,A股三大指数在众所期盼中高开高走,创业板指涨幅一度触达3%。

盘面上看,有色、电力、白酒、新能源汽车等均表现不错,宁德时代(300750.SZ)、贵州茅台(600519.SH)等典型的“抱团股“纷纷上涨。

沪深主要指数在经历了连续两周的下挫后有所企稳,回暖气息初现,后市能否重拾升势?

不少接受时代周报记者采访的业内人士认为,还需观察。

被割过几轮才有感知?

经历过去一年普涨,今年春节后股市进入调整阶段,此前火热的消费科技领域抱团股受挫。

数据显示,春节后,沪深300指数、创业板指跌幅最大时分别达到14.4%和22.9%。贵州茅台、宁德时代等行业龙头股价也出现不同程度地回落,累计跌幅均在30%左右。

反映到基金市场,持有抱团股的基金也连续下跌,让不少投资者直呼“一地基茅”,纷纷调侃“韭菜竟是我自己”。

据东方财富Choice数据,今年年初至3月10日,沪深两市843只上市基金仅有254只上涨,582只下跌,其中科创板基金跌幅达25.71%。

招商证券发布的ETF基金日度跟踪报告显示,3月9日,A股市场各权益板块全数下跌,国防军工板块连续两日深度回调,规模以上ETF基金均大跌5.04%;TMT、医药生物、中小盘指数等紧随其后,规模以上ETF基金均跌幅均超2%。

基金市场一片惨淡,打开社交网站,初涉投资基金新手们在纷纷自嘲。

“永远加仓,永远热泪盈眶”,3月初,上海95后投资者蓝(化名)在社交台如此调侃道。

2020年7月,蓝在朋友的建议下进入基金市场,跟风投资白酒基金。今年春节后,白酒股成了下跌重灾区,而本着对白酒股的继续看好,朋友建议蓝逆势加仓。

3月9日,A股继续下探,蓝曾回想起一周前的调侃,略有庆幸地表示“幸好没有加仓,我的朋友赔得脸都‘绿’了。”

饶是如此,考虑到基金亏损,蓝还是取消了周末从上海到成都的旅行计划。

要不要抄底?与犹豫不决的“蓝们”不同,另一些行动派则真实尝到了市场的教训。社交网站上,一则以“我想抄基金的底,没想到基金想抄了我的家”为内容的表情包成为圈内“爆款”。

安银行一位基金销售经理表示,前两年基金可以为投资者带来超过40%的年化收益,不少客户借机入场,取得了不错的收益。

“这不仅仅是他们投资技巧的问题,而是因为市场呈现普涨行情”,该销售经理补充说道,“没有稳赚不赔的买卖,投资有风险,年轻人没有被市场教育过,被割过几轮才会有些感知。”

事实上,眼下迷茫的不只有投资者,一位基金业内人士亦坦言,因为中国股市的复杂,即便是从业人员也无法预估抱团股的走势。

“抱团”股回温成色几何?

在前海开源首席经济学家杨德龙看来,现在市场下跌仍然主要归于情绪方面的原因。

他认为,从经济层面看,复苏依旧稳步回升。市场经过一段时间杀跌之后,很多优质股票逐步跌出了价值。随着抄底资金进场,3月9日,以白马龙头股为代表的多只股票率先反弹,一些个股出现较大幅度的上涨。

安银行一位理财经理表示,期市场调整后,有部分个人投资者由于恐慌情绪,在低位割肉离场,而这种做法反过来又助推市场调整。

新人们的恐慌情绪以外,老投资者也有进一步担忧,同样经历两年核心资产牛市,期市场走低,是否导致2018年熊市重演?

对此,星石投资认为,2018年与2021年的市场驱动因素有所不同。2018年是估值和盈利的双杀,而2021年虽然估值会有所压缩,但盈利仍有支撑,存在结构机会。

排除市场情绪层面,安信证券首席策略分析师陈果认为,A股从3月8日到3月9日上午的调整,大概率不再是由美债利率担心驱动,而变为绝对收益止损操作及负反馈担忧主导,这构成调整期第一阶段的底部。在各种因素影响下,交易层面集中的急压力已经释缓,虽然不排除会有反复,但基本可以判断调整期第一阶段已经结束。

前述安银行理财经理亦表示,“无明显利空但市场仍然调整,说明已进入非理状态。一方面,情绪推动的行情通常不会太久;另一方面,恐慌导致的调整,通常也会带来难得的低位机会。”

陈果认为,短期市场企稳,A股市场将进入调整期第二阶段,即舒缓阶段,可以适度把握交易机会,但仍需要揣着熊胆,预期收益不宜激进。“我们依然认为未来数周,一季报超预期是核心主线,无论是白马股还是非白马股,都可以兼顾当前估值。”

除了一季报,A股上市公司2020年年报披露也已启动,白马股的年报表现亦会影响当前市场。

以山西汾酒为例,该公司在3月9日晚间发布业绩快报,其2020年营收为139.96亿元,同比增17.69%;归母净利31.06亿元,同比增57.75%。次日,山西汾酒即强势涨停。

就“抱团”股的回升空间,星石投资认为,2021全年来看,A股主要看盈利驱动,估值将有所压缩,“随着经济持续复苏,新一轮经济扩张周期开启,上市公司盈利仍在加速修复,2021年A股盈利驱动将逐步替代估值驱动,优质公司的盈利驱动会更为明显”。