近日股价持续下跌，美的似乎有些急了。

护盘难题

这无疑是美的的高光时刻。

为了提振投资者信心和维护公司市值，美的相当努力。

遗憾的是，此轮回购并没有带来股价的回升。彼时，正是大宗商品价格狂飙的时期，市场担心家电企业今年的业绩将受到较大影响，作为行业龙头，美的在资本市场也承受较大的压力。从2月23日到5月7日，美的股价再次下跌接近20%，距离历史高点，公司市值已蒸发超过2000亿。

背后的投资方，也在尽其所能。公布第二次回购的当日，公司控股股东美的控股宣布，不低于8亿元资金增持公司股份;5月21日晚，美的集团再次发布增持公告，年近80的美的创始人和实际控制人何享健，拟以不低于8亿元自有资金增持公司股份。

家电行业一向现金流极好，美的历史上也素有股份回购的传统。从2015年-2020年，公司合计耗资约108.97亿元进行过股票回购。

美的在产业拓展方面也非常积极。公司管理层和大股东们很清楚，仅靠家电业务已经无法支撑美的集团在资本市场的想象空间。业内也普遍认为，如果说美的集团的上半场是家电的故事，那么下半场应该是B端的故事。

2月初，美的集团以22.97亿元价格收购A股医疗器械公司万东医疗29.09%股份，加速布局医疗业务;去年11月，美的控股与何享健减持美的集团股份套现56亿，也是为了建设一家国际医院，美的在医疗领域的布局早已开始。

即便如此，美的在资本市场表现仍然乏力，与之相比，很多白马股在跌出黄金坑之后已经大幅反弹，甚至不乏宁德时代这样的重新创出历史新高的公司。

美的历史上，在多元化方面的尝试乃至大跃进，早已不是第一次。

2003年，美的通过收购云南客车厂、云南航天神州汽车及湖南省三湘客车进军汽车领域，随后在昆明和长沙建了两大生产基地。根据当年报道，美的在上述两地项目的计划投资金额达35亿元，目标是形成万辆级别的商用车整车和专用底盘的制造能力，争取在3-5年内进入中国客车行业前列，将汽车项目培育成公司新的支柱产业。

但这并没有妨碍美的扩张的雄心。

2011年，美的营收从1102亿增长到1341亿，增速达到了21.6%，但是净利润从37.4亿减少到34.7亿，下降了7.2%，盲目大跃进带来的负面影响开始显现。

方洪波上任后，对美的进行了大刀阔斧的改革，传统的、粗放式的投资项目被全面清除。新的投资布局以产品创新和技术研发为核心，并且陆续提出了“产品领先、效率驱动、全球经营”的总体发展战略和“智能制造+智慧家居”的产品端“双智战略”，围绕这三个方面和两个领域构建新的竞争能力。

技术进步带来的经营效率和盈利能力的提升，使美的在近10年业绩大幅改善。

与此同时，美的销售净利率从2012年的5.9%上升到2020年的9.68%，净资产收益率从2013年以来每年都保持在24%以上，成为A股市场盈利能力最强的公司之一，也是当下备受价值投资者特别是外资追捧的核心资产。

2016年10月，美的用高达292亿人民币完成了对德国工业机器人巨头库卡机器人的收购案，成为持有94.55%的控股股东，并形成了超过200亿的商誉。

但是美的显然是志在长远。库卡作为全球著名的机器人和解决方案供应商，其技术能力和市场地位举世瞩目，未来前景不可限量。这种高科技公司能被美的纳入囊中就属奇迹，更何况其对美的原有的制造业务也具备强大的协同效应。

时代发展到今天，对于家电企业来讲，行业的增量空间或许已不大，但是通过技术创新，行业增值空间其实还有很大潜力可挖，多元化并不是唯一的企业成长之道。

盲目的多元化，只会对企业造成致命的伤害。

编 辑 /小市妹

关键词： 美的 股价 下跌 投资者