3月27日，旭辉控股(00884.HK)发布2019年年度业绩公告显示，2019年全年，公司实现合约销售额2,006亿元，同比增长32%，签约回款率达92%;实现确认营业收入548亿元，同比增长29%;总利润90亿元，同比增长27%;核心归母净利润69亿元，同比增长25%;同时每股派息34港分，并在此基础上增派20周年特别股息4港分，上市以来每股已累计派息1.44港元，达IPO价格的108%。

在27日下午举办的线上发布会上，旭辉控股董事局主席林中宣布了2020年2,300亿元的合约销售目标。林中表示，面对2020年的市场，旭辉将着力保障现金流安全，增收节支，提升运营效率，加快区域整合，打造组织活力引擎。同时，要专注做好主业，打造核心竞争力，坚持高质量发展道路，力求产品品质、客户满意度、品牌口碑、员工敬业度达到行业领先水平。

林中表示，面对疫情，旭辉集团勇担责任、积极应对，第一时间成立抗疫专项基金捐助2,000万元，用于购买和调集医疗物资，送往疫区，以及补助驰援武汉的医护工作者。最新数据显示，集团全国95%的售楼处已有序恢复开放，到访量已恢复至去年同期的92%;同时，94%的工程操盘项目已经复工，工人到岗率达90%。

销售高质：全年回款率92%，区域集团规模凸显

2019年全年，旭辉实现合约销售2,006亿元，同比增长32%，超额完成年初制定的1,900亿元销售目标，完成率达106%。从城市能级看，旭辉当年合约销售来源于一二线及准二线城市的占88%;从地域来看，长三角占比48%，环渤海、中西部和华南分别为25%、18%和9%;从销售均价看，同比增长5%至16,700元/平米。

面对市场不确定性，旭辉坚持“有回款的销售”，19年全年签约回款率高达92%，同比增长5个百分点;在今年前两月市场受疫情影响的情况下，销售回款较去年仍实现逆势上升。

值得一提的是，近年来旭辉持续推进组织变革、区域深耕，已逐渐开花结果。2019年先后成立西南、江苏区域集团，又在今年初成立华北区域集团，并推动太原城市公司并入西北区域。2019年，旭辉7大区域集团贡献销售均超百亿元，江苏、浙江区域集团销售更突破300亿元。同时，区域深耕有效提升了管控效率，节约了管理成本，区域集团的未来增长值得期待。

增长信心：货值库存合理，九成位于一、二及准二线

2020年全年，集团可售货值3,800亿元，分布在全国60余个城市，其中89%位于有人口持续导入的一二线及准二线城市。

近年来，旭辉持续强化在一二线城市及核心都市圈的布局。旭辉控股总裁林峰表示，面对当下的市场，房企应当维持一个适当、合理的土地储备规模，以满足公司未来2-3年的发展需求。截至2月底，旭辉集团总土储面积约6,540万平米，对应货值9,880亿元，其中一二线及准二线占比达87%。

盈利稳定：核心归母净利同比增25%，上市以来ROE平均超21%

自上市以来，旭辉始终维持稳定的盈利增长和较高的利润水平，核心归母净利润7年复合增长率达33%。2019年全年，公司实现毛利率25.1%，同比增长0.1个百分点;调整后毛利率为30.0%;公司核心净利润率为12.6%，盈利能力长期维持行业高水平。

2019年，旭辉已确认营业收入同比增长29%，至548亿元;总利润90亿元，同比增长27%;股东应占核心净利润同比增长25%，至69亿元。从2016年到2019年，已确认收入及核心净利润这两项数据都实现了35%的复合增长率。

同期，旭辉实现租金收入5.3亿元，同比增长125%。

净资产收益率(ROE)往往是衡量股东收益水平的核心指标。2019年，旭辉实现核心ROE 24.8%，同比增长1个百分点，连续四年维持在20%以上的高水平，上市以来均值超过21%。

基于多年的稳定增长，旭辉的总资产在2019年末已达3,227亿元，同比增长34%;净资产672亿元，同比增长36%。

回馈共享：派息创新高，累计派息超IPO发行价

2019年全年，旭辉每股派息34港分再创新高，此外，还在今年充满挑战的市场中，加派“20周年”特别股息4港分，与投资者同舟共济，合计派息38港分。过去四年中，旭辉每年的派息持续增长，年复合增长率达31%。

这也意味着，对于从2012年上市以来就持有旭辉股票的股东们来说，2019年分红后，就已收回当初购入股票投入的全部成本，因为上市7年至今，旭辉累计分红1.44港元/股，已达IPO股价108%。

旭辉控股CFO杨欣表示，旭辉自上市以来持续兑现业绩增长，坚持每年派息并不断提高派息率。未来，公司也将继续保持高派息率，为长线持有旭辉股票的投资者提供丰厚回报。

多元扩储：新增土储权益升至65%，多元化拿地占比1/3

遵循“逆周期、多元化”的拿地策略，旭辉2019年继续把握土地市场窗口期，以合理成本为企业发展补充优质粮草，全年新增土储1,520万平米，平均成本5,425元/平米，占当期销售均价32%，其中87%分布在一二线城市，贴合市场主流需求的首置首改项目占八成。

在深耕长三角都市圈的同时，公司在环渤海区域适时补仓多幅优质地块，以合作+旧改模式锁定大湾区土储，在中西部、东北、海西等市场也持续推进合理低价布局。

值得注意的是，在旭辉2019年新增土储货值中，通过合作并购、旧城改造、商业勾地等多元化手段获取的占33%，其中不乏总建面27万方的成都新都区商住项目、货值超340亿的太原一二级联动项目、建面45万方的石家庄核心长安区项目、以及通过与大湾区房企战略合作获取的深圳坪山项目等案例。

林峰表示，未来旭辉将继续加大多元化拿地的力度，中长期来看，通过非公开市场获取的土地有望占比持续提升。

此外，19年新增土储权益比65%，未来也将带动销售权益占比进一步上升。

2020年开年以来，旭辉继续以高权益、低溢价新增总货值超过220亿，为完成全年销售目标提供充足的货值保障。

财务稳健：控负债、降成本，坚持“长期主义”

2019年年末，旭辉净负债率68.5%，相较19年中期下降1个百分点;加权平均融资成本6.0%，处于行业同类企业优秀水平。

旭辉控股CFO杨欣表示，今年开年以来，旭辉相继以较低利率完成数笔融资，相信年内平均融资成本有望进一步走低。他同时表示，旭辉也将继续顺应国家“去杠杆、降负债”的要求，主动作为，严控债务规模与资金成本，同时不断优化债务结构，为企业发展高筑墙，广积粮。

数据显示，截至2019年年末，旭辉现金存量576亿，一年内到期的短债占比仅为20.4%，现金短债比2.7倍，有足够的财务弹性应对今年的市场波动。

提质增效：精细化管理，打造房地产业“透明工厂”

目前，旭辉已确立“大平台+小集团+项目集群”的“三级管控”模式，得益于区域深耕带来的管理效能提升，旭辉2019年人均权益签约额较去年提升25%，人均核心利润增长20%。通过充分授权一线，2019年区域上报集团的审批同比减少了63%，全集团审批流程平均时长同比减少了51%。

值得注意的是，旭辉从2018年年末开始推行高质量、高效率的建造2.0体系，截止2019年末已应用于全国49个项目，通过工业化建造和穿插施工平均实现缩短工期4个月。而从2019年下半年，旭辉又将这一体系升级为“透明建造”体系，从“标准透明、材料透明、过程透明、检验透明、服务透明”五大维度入手，力求项目建造全阶段、全流程的“透明”，着力打造“房地产业的透明工厂”。以“透明”赢取客户对旭辉房屋质量的信赖，以高效推动精细化运营的升级。

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