受多重因素影响,海外市场于上周五出现强烈震荡。与之相比,A股市场整体表现则较为稳健,市场韧性凸显。与此同时,随着年末将至,机构对于跨年行情的讨论也在徐徐展开。机构认为,尽管四季度影响行情的不确定因素依然存在,但跨年行情逻辑仍存,重点看好高成长和部分低估值的板块。
海外市场震荡 中国资产韧性凸显
11月29日,A股三大指数集体低开后走势分化,创业板指、深证成指低开高走,三大指数整体表现稳定,两市超1600只个股上涨。截至当日收盘,上证指数微跌0.04%,报3562.7点,深证成指涨0.22%,报14810.2点,创业板指涨1%,报3503.41点。两市成交额1.18万亿元,连续第27个交易日突破万亿;北向资金净买入32.84亿元。从行业来看,电池、航天航空、电机、医疗器械、汽车零部件等涨幅靠前。
值得注意的是,与国际市场的震荡相比,A股市场表现韧性凸显。受多重因素影响,上周五国际市场出现较大震荡,部分主要股指跌幅高达2%至4%,纽约原油期价跌逾13%。而部分具有避险属性的资产,如黄金、国债等则逆市走强。
“当前A股市场整体比较稳健,市场化、机构化、专业化等一系列特征凸显,交易融资活力充分释放,市场规范性也在不断提升。”经济学者、允泰资本创始合伙人付立春对《经济参考报》记者表示,中国资产尤其是股票资产,自2018年至今表现出了一个政策性的、长期相对稳定的状态。在他看来,市场或许会受到政策、环境和部分突发因素的影响,但一些趋势化的东西不会改变。“特别是在资本市场改革不断进行,投资者结构持续优化的过程中,A股市场的韧性是可以保证的。”
中金公司表示,新变数之下,A股可能比海外市场更有韧性,内部稳增长的政策预期可能是主导市场表现的关键因素。当前到年底及明年初可能是政策加力的重要窗口期。尽管市场仍可能面临一些挑战,但对从当前到2022年年底的市场表现整体持积极看法。
中信证券也认为,风险偏好短期下调或对市场造成一定冲击,但也为长期配置提供机会。就A股市场而言,在我国强有力的防控背景下,市场情绪有望较快修复。后续国内的资产对于海外投资者的吸引力也将有所增强。
震荡市下 机构热议跨年行情
今年以来,A股市场震荡态势明显,板块轮动较快,主要指数的涨幅则并不明显。截至29日收盘,年内上证指数、深证成指和创业板指的涨幅分别为2.58%、2.34%和18.11%。随着2021年即将收官,业内对于跨年行情的讨论也逐渐升温。总体来看,机构认为,尽管四季度影响行情的不确定因素依然存在,但跨年行情逻辑仍存,重点看好低估值和高成长的板块。
“通常所说的跨年行情是指,股市出现的上涨行情从今年末延续到下年初。”申银万国证券研究所首席市场专家桂浩明对记者表示,从目前情况来看,市场年前年后均出现上涨可能性存在,但考虑到今年以来A股市场整体仍属震荡市,四季度影响行情的不确定性依然存在,且并不会因为今年的过去而宣告结束,预期跨年行情存在的力度可能不会太大。“目前来看,市场仍然缺乏一个具有冲击力,或者说,能够贯穿到明年的投资主线。”
针对目前市场面临的短期扰动,机构认为,这一影响或在随后被市场顺利消化。中信证券表示,短期来看市场情绪面临一些冲击,但也会带来布局跨年蓝筹行情的良机。建议坚定围绕“三个低位”布局蓝筹主线。重点关注基本面预期仍处于低位的品种,关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造,以及估值回归合理区间的部分消费和医药行业,如白酒、食品、免税、疫苗、血制品等;关注估值仍处于相对低位的品种,以及调整后处于相对低位的高景气品种,如半导体设备、专用芯片器件以及军工等。
浙商证券认为,继三季报落地后,11月以来,随着碳减排支持工具推出和10月社融超预期,市场对流动性预期不断改善,与此同时,北交所开市进一步提振科创风格偏好。尽管新冠新毒株再度为全球疫情增加不确定性,但具体到A股影响,预计市场有望较快消化。
兴业证券则表示,跨年行情的大逻辑并未改变。稳增长压力下,房地产政策结构性放松的预期已开始升温,跨周期调节下基建也有望发力。另一方面,风险偏好抬升,券商、保险等低估值板块有望迎来修复。
“从明年的角度来看,怎样稳增长,怎样能够进一步推动实体经济的发展,怎样有效地提高老百姓消费能力等等,新的市场热点题材可能会围绕这些要点出现。”桂浩明表示。
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